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外汇储备堆积如山是个大麻烦

2008年04月23日

我们中国人喜欢算小账，讲勤俭，但是在算大账方面，比美国人还差得很远。美国政府每次用印钞票的办法解决国内的经济问题，就等于把中国人和其他亚洲人手上持有的美元储备不断稀释、摊薄和贬值。也就是说，美国政府不仅可以向美国的民众征收“通货膨胀税”，而且可以向中国人和其他亚洲人征收同样的税。我们中国人空谈“国家的经济主权”，而这就是美国政府对那些持有美元作外汇储备的国家所行使的经济主权。

如果中国人手上持有少量的美元，那么我们很容易抛售美元，逃避美国政府的“通货膨胀税”以及对我们所行使的“经济主权”。但是当我们手上持有1万亿美元或更多的外汇储备时，我们就只能服服帖帖就范。我们卖美元就会把美元的汇率打得更低，无异于搬起石头砸自己的脚。在某种意义上，我们乖乖地承担了为美元“护盘”的角色。

我们的先人很明白印钞票的权力就是征税权这个道理，并且发明了一个词，叫“铸币税”。这是经济主权的最高象征。可是，今天的国人好像不懂这个道理。我们几十年来很喜欢吹嘘我们的外汇储备以这样那样的速度在增长，在世界上排第几名。拱手向华盛顿交税，并且越交越多，有什么好吹嘘的呢？

现在不少国人似乎明白了外汇储备堆积如山是个大麻烦。但解决方案呢？出国去买资产和买公司。可是闭关锁国许多年之后，有多少中国人对国际资本市场和资产市场有经验呢？多摔些跤，多交点学费没有关系。关键是要创造出一种政治制度和开放的心态，让所有中国人都把世界装在心中，而不是只考虑一个封闭的中国。只有这样，才能让成千上万的中国人熟悉国际大竞争的游戏规则，英雄豪杰才能涌现。

现在出国买资产和买公司还有另外一个麻烦:美元的贬值（以及中国出口导向型经济的扩张）已经把巴西的矿山和澳大利亚的码头的价格推到了前所未有的高度。我们的美元储备可能买不了多少资产，它的购买力已经贬值了。

亚洲金融危机的真正教训是政府腐败，外债太多，以及政府把汇率控制在不切实际的水平上。我们中国人却从中学到了错误的教训。我们错误地认为，为了避免亚洲金融危机在中国重演，应该把国门紧闭，吊桥高挂，多出口，少进口，外汇储备越多越好，汇率放松有害，资本流动有害。今天，我们在外汇储备上的损失远远大于亚洲金融危机对泰国、印尼和韩国的重创。区别在于，我们的损失是暗伤和内伤，而十年前亚洲金融危机所导致的是“皮开肉绽”。

重商主义在中国的病症很多，几乎成了中国文化的重要部分:出口是好事，进口是坏事；让外国人来中国做生意、开银行，就是牺牲国家利益；在世界贸易组织的各项谈判中，对进口施加任何限制都是维护中国的国家利益；人民币只能允许在国内流通，否则就容易导致另一个金融危机；让外国人来中国投资是对外国人的一种恩惠；他们赚钱就等于中国亏钱；中国永远不能让外国人随便炒A股，否则A股就要失控；中国人的消费需要政府来引导……

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