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证券市场融资门槛酝酿提高

　　截至目前，各研究机构业对房地产企业发行公司债给予了较高的评价。
　　南京证券研究所包晓霞认为，房地产上市公司股份增发和公司债发行方案陆续获批，市场的观望情绪将告一段落，有助于房地产市场回暖。　东方证券6月11日发布投资报告也指出，保利地产发行43亿元公司债获得证监会审核批准，将为公司未来的快速发展提供重要的资金支持，公司的资金实力得到进一步加强。由于公司在行业中的龙头地位和未来业绩增长具有较强的确定性，东方证券维持保利地产"买入"的评级。
　　据中投证券李少明测算，保利地产财务状况良好。截至今年一季度，保利地产资产负债率为72％，扣除不需要对外实际支付现金的预收账款后的资产负债率为45％。截至去年末，保利地产存货及预付款占总资产的比例为84％，其中，土地储备占27％，在建工程占52％，开发产品占22.3％，货币资金占11％，其他资产占2.75％，资产结构合理，资产质量优良。该公司负债结构也比较合理，偿债风险低，在总负债中，预收账款占比为39％，银行贷款占比为42.3％。
　　保利地产则表示，公司上市后，成功地打通了资本运作的渠道，财务抗风险能力和偿债能力明显增强。去年同期68亿的公开增发，以及此次43亿公司债的发行，为公司下一步发展提供了良好的资金保障。
　　再以北辰实业为例，业内人士同样认为，如果成功发行公司债，将有助于缓解公司资金紧张状况。据北辰实业2007年年报显示，2007年北辰实业加大了扩张力度。其短期借款、长期借款分别为21.3亿元和26.2亿元，分别是2006年的8.52倍和8.19倍。虽然其资产负债率保持在58.4%的稳健水平，但较其2006年43.9%的资产负债率水平而言有大幅提升。而北辰实业在年报中预计，2008年将实现开复工面积217万平方米，比2007年增长72.2%，新开工面积也将达到119万平方米，开发规模将进一步扩大。
　　渤海证券房地产行业分析师周户也认为，万科、保利地产等几大房地产上市公司资金链相对不错，尽管也存在资金需求，但发债更多的可能是缘于扩张需求，有益于房地产行业的优势集中。　国信证券房地产行业首席分析师方焱对记者表示，保利地产等房企发行公司债的目的是为了改善负债结构，一定程度上讲，也有利于推动房地产行业的进一步集中。实际上，近年来，保利已成功通过收购兼并操作多个项目。如通过收购烂尾盘取得广州保利麓苑、中旅广场等。
　　有业内人士分析认为，放行公司债发行不仅对资本市场冲击不大，而且更适合房企的现实需求。在紧缩的财政政策和销量萎缩、房产商融资渠道减少的情况下，这次金融市场打开的一扇新的大门-公司债发行，对房地产未来的发展格局将产生很大的影响。渤海证券房地产行业研究员周户表示，万科和保利地产的发债，将有利于两者的进一步扩张，有利于提高行业集中度。（上海证券报）

　　14个行业上市公司融资须过环保关
　　"大部制"改革后，国家环境保护部挥出首个针对上市公司的环保重拳
　　记者昨天从国家环境保护部了解到，环境保护部日前印发了《上市公司环保核查行业分类管理名录》，明确在火电、钢铁等14个行业中，不能通过环保核查的企业将不得申请再融资、也不得申请上市。
　　在查找环保部有关对上市公司进行环保核查的通知后，记者发现，这是"大部制"改革后，环境保护部出台的第一个针对上市公司的环保重拳，有望改善地方政府以牺牲环境为代价、只考虑经济利益的种种弊端。
　　14个行业的上市公司纳入环保核查
　　国家环境保护部在"关于印发《上市公司环保核查行业分类管理名录》的通知"中表示，《管理名录》包含的14个个行业有：火电、钢铁、水泥、电解铝、煤炭、冶金、建材、采矿、化工、石化、制药、轻工、纺织和制革。《管理名录》中未包含的类型暂不列入核查范围。
　　对于申请上市的企业，核查内容和要求包括，排放的主要污染物达到国家或地方规定的排放标准；依法领取排污许可证，并达到排污许可证的要求；企业单位主要产品主要污染物排放量达到国内同行业先进水平；工业固体废物和危险废物安全处置率均达到100％；新建、改建、扩建项目"环境影响评价"和"三同时"制度执行率达到100%，并经环保部门验收合格；环保设施稳定运转率达到95%以上；按规定缴纳排污费；产品及其生产过程中不含有或使用国家法律、法规、标准中禁用的物质以及我国签署的国际公约中禁用的物质。

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