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中信证券策略周报：11月看好金融地产（附股

业绩概览：剔除78家2006年9月份以后上市未公布06年三季报业绩的上市公司，其余1406家上市公司2007年前三季度实现净利润3831亿元，同比增长64.1％，投资收益占净利润的比重为16.9%，第三季度延续了2007年第一季度以来的增速小幅下降趋势，三季度的业绩同比增长为45.1%，这种单季业绩同比下降也是在市场预期中的。
　　业绩的行业结构：从具体行业来看，金融、交运设备、机械、房地产、建筑建材、纺织服装前三季度净利润增速在市场平均水平之上，前期的热点板块采掘和有色金属增速不明显。
　　三季度基金配置：截至9月底，基金重点配置的前十大行业分别是，金融、钢铁、机械、房地产、采掘、交通运输、零售、食品饮料、石油化工、电力，其中相对6月底在三季度大幅增仓的是金融（主要是保险）、钢铁、采掘（煤炭与有色金属），增仓比例分别达到3％、3.9%、2.6%，减持力度较大的是机械、食品饮料、石油化工、零售，减持权重达到-1.9%、-1.7%、-1.3%、-1.2%。基金大力增持是三季度煤炭、有色、钢铁、保险板块比较抢眼的原因，而减持的板块则表现弱于同期市场走势。
　　资金动向：从板块资金动向来看，三季度和10月份以来持续有资金流入有金融、交通运输、房地产、公用事业、有色金属、石油化工六个板块。结合三季报业绩增长情况来看，资金向业绩增长较好的行业加速聚集的特征比较明显，业绩保障程度比较高的金融、地产行业表现也最好，而其他板块则出现不同程度的下跌。
　　投资建议：结合美元和人民币走势、金属与石油价格变动以及外围市场环境综合分析，维持前期双月报中推荐行业的理由，最看好金融、地产，稍有点不同的是根据近期涨幅，我们在11月份把看好的行业调整为地产、券商、银行、保险。本周投资组合维持推荐：
　　万科（07/08年EPS 0.62/1.11元，07/08年PE 64/36倍，当前价39.50元，目标价45元，买入评级）
　　保利地产（07/08年EPS 0.89/2.40元，07/08年PE 104/39倍，当前价92.60元，目标价108元，买入评级）
　　工商银行（07/08年EPS 0.24/0.32元，07/08年PE 36/27倍，当前价8.65元，目标价9.56元，买入评级）
　　建设银行（07/08年EPS 0.30/0.44元，07/08年PE 37/26倍，当前价11.23元，目标价12.30元，买入评级）
　　冠城大通（07/08年EPS 0.51/1.01元，07/08年PE 40/20倍，当前价20.32元，目标价30.03元，买入评级）
　　双鹤药业（07/08年EPS 0.63/0.84元，07/08年PE 36/27倍，当前价22.40元，目标价35元，买入评级）
　　中金黄金（07/08年EPS 0.95/1.78元，07/08年PE 121/65倍，当前价118.02元，目标价150元，买入评级）
　　宇通客车（07/08年EPS 0.85/1.33元，07/08年PE 34/22倍，当前价29.28元，目标价50元，买入评级）
　　泸州老窖（07/08年EPS 0.98/1.60元，07/08年PE 64/39倍，当前价62.91元，目标价100元，买入评级）
　　八一钢铁（07/08年EPS 0.54/0.97元，07/08年PE 29/16倍，当前价15.68元，目标价25元，买入评级）

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