
网站地图	收藏本站

首页>>股票知识>>技术分析>>正文

荐股大观超跌反弹正在酝酿

　报喜鸟（002154）评级：谨慎推荐
　　2008年5月14日，我们对报喜鸟进行跟踪调研。
　　根据调研情况，公司目前商务系列渠道数量约610家，自营渠道数量约17-18家，其中自购店铺数量7-8家。部分直营店经营状况不错，典型代表是温州地区开设的一家直营旗舰店和哈尔滨地区的一家专卖店。
　　渠道扩张包括数量的扩张和单店面积的扩大，公司在不同地区采取不同销售扩张策略：东北地区作为公司发展较好的地区，鼓励开大店，1000M2店已经有几家；渠道数量不足地区，关键是进行渠道数量的扩张；空白地区，则采取的是逐步开拓的策略，湖南、湖北、云南的昆明是2008年开拓重点。
　　时尚系列3月份完成招商、定货工作，计划5月完成整个设计、装修风格，6、7月份到货，产品面市预计在今年8月。公司计划2008-2010年间店铺数量分别达到60/200/500家专卖店，用三年时间再造一个报喜鸟。
　　作为品牌运营企业，供应链是核心，我们对此也进行了追踪。由于去年零售终端安装ERP系统，公司"成品--公司--销售"控制能力非常强，可以对产品销售状况进行及时跟踪。在生产环节，西服由于全部是报喜鸟工厂进行生产，补单时间15天，补单能力非常强。除西服外，其他全部外包，补单能力相对较弱。
　　我们认可公司将西服定位偏高端、精耕细作运作品牌的做法，随着收入水平的提高，西服逐步回归其本原-用于正式场合，只有偏高端才与西服的特质相符。在假定公司2008/2009/2010年BUSINESS系列经销商渠道数量595/615/630家，直营渠道数量25/40/60家，FASHION系列渠道数量50/100/250家的情况下，预计公司净利润分别为1.24/1.64/2.09亿元，EPS0.64/0.85/1.09元。对应内在价值19.2-22.4元，鉴于对公司长期增长的看好，我们继续维持"谨慎推荐"的投资评级。
　　（银河证券马莉）
　　承德露露（000848）评级：买入
　　我们近日参加了公司的股东大会，公司整体经营情况较好，万向进驻之后，公司各项工作均在扎实有效地进行。公司在成都糖酒会上展示新产品美颜坊，将会择机很快推向市场，此产品定位高档，并由大S代言，产品也由各种口味将能满足不同口感的消费者。公司也将推出解决冬季太旺夏季太淡的季节性波动草本植物露露饮料，目前这些产品正在加紧研制中。
　　尽管公司动作不算太快，但比起以前来讲，公司进行研发创新的步伐是在加快。本次股东会上，公司领导包括部分股东对股权激励一事又交换了意见，公司方面表示，股权激励一事有利于调动各方面积极性，能实现多赢格局，但目前没有时间表，我们判断这主要是因为大股东为了保证激励的安全性及有效性，一直认为时点不太成熟。
　　公司销售队伍的组织结构包括人数没有什么变化，同时公司主要销售市场仍然以北方为主，公司近一两年打开南方市场的可能性不大，这主要原因仍然是因为北方消费者对杏仁产品认识基础要多远好于南方，再者从口味角度也是影响公司在南方市场开拓的一个因素，南方喝饮料是为了解渴，但公司产品解渴效果不太显著。
　　对于目前公司增长比较快仍然是北方的两三线城市，部分城市实现了30-50%的增长，这实际上也说明了公司产品潜力较大。由此，我们也可以判断即使目前的现状，北方市场的开拓就足够公司经营几年时间。从公司消费人群来分析，仍然是核心消费群体在逐步扩大，一些边缘消费群体在向核心消费群靠拢。我们判断，在公司销售增长背后，除了有二三线城市消费升级的背景以外，这与公司转制调动了广大员工的积极性以及加强了对现有市场的深度开发等密切相关。
　　公司毛利率波动较大的原因是因为年中与经销商结算返点所致。公司广告费用可税前列去由8%提高到15%。公司产品中糖用量按重量计约占到6%。公司产品提价只能一步步来而不会反复提价。
　　公司2007年年报以及2008年一季度报。公司摆脱了前几年一直在10-11亿徘徊的局面。公司三项费用均同比在下降，其中管理费用率由2006年的4.75%下降到2007年的3.08%，销售费用率由2006年的14.39%下降到2007年的12.36%。公司杏仁露产品构成了公司收入和利润的全部。由于所得税的调整，加上公司经营管理更加规范，公司一季度净利润同比实现了40.51%的增长。

本新闻共4页,当前在第1页 1 2 3 4

·上一篇：机构技术面淘金3只强势牛股

·下一篇：灾后重建医药核心公司名单

以下广告更精彩，请点击