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周二暴跌的两个因素和三个特征

　经历"4·24"狂飙仅一个多月的股市，昨日再度遭受惨痛打击，单日下跌257点，幅度达7.73%，是十年来的第三大跌幅，前两次分别是2007年的2月27日和6月4日。但是和前几次不同的是，这次大跌发生在股市腰斩以后不久，更是在印花税大涨行情之后，就更显得惨痛。
　　昨日市场下跌受到海外市场下跌和存款准备金率调高的双重影响，海外市场下跌带动股市调整的影响幅度约在2％左右，另一部分跌幅主要是受到存款准备金率调高的影响。我们从历次存款准备金率调高后市场的表现来看，这一政策对股市一直未产生明确的直接影响，而昨日市场的跌幅却如此之深，笔者认为这是两方面因素造成的：一方面本次调整存款准备金率将对银行产生实质性影响，根据行业数据，２００８年3月份，国有商业银行超额准备金率为1.5%，股份制商业银行超额准备金率为1.3%，在最近两个月连续调高存款准备金率以后，银行的超额准备金已经接近枯竭，6月份再度调高准备金率会直接影响银行信贷资金，并会导致企业资金的进一步紧张，这令投资者对今年企业利润情况更加担忧；另一方面原因是本次调高存款准备金率在发布经济数据之前进行，这令市场猜测在统计局发布相关数据以后，央行会采取进一步的紧缩政策如再度加息，对政策面的担忧造成了场内投资者的恐慌，而出现了疯狂抛售。
　　从技术角度看，在连续几天缩量小幅振荡以后，市场处于缩量平衡期，此时利空消息的出台就成了打破平衡的一个重要外界因素，它导致市场在确认方向后的一次大幅度变动。这次变动有三个特征：第一，它形成了一个大幅跳空缺口，在这个缺口上方是在"4·24"印花税行情后形成的一个岛型，这个跳空缺口将成为未来市场上涨的重要阻力区。第二，它打破了从5月初至今的旗型调整形态，并向下出现突破，这导致市场运行结构发生变化，并有转势下跌的可能。第三，它距离政策底部2990点仅有一步之遥，并且在短周期K线上形成超跌走势。笔者认为在昨日下跌以后，市场在技术上已形成弱势，不过在政策底和超跌模式支持下有技术性反弹的机会，反弹强阻位于3200点左右，如果没有新的利好政策出台的话，市场并不乐观。

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