核心提示
◎如果没有强有力的刺激政策，奥运结束后国内宏观经济可能继续调整，目前的经济走向已经形成下滑趋势，短期看，没有出现扭转迹象。
◎市场底部正在形成，且现在2300点位已构成安全边际。在通胀压力逐渐缓解的背景下，市场继续下跌的空间已不大。结合技术指标来看，目前继续向下的空间几乎到了尽头。
◎奥运结束后仍以防守为主，具体贯彻的将是以积极防御策略为主的投资方针。
◎在通胀背景下，上游行业能较好地规避风险，经过大跌之后，很多资源类股长期投资价值已经显现。
◎8月份对于大小非这个问题可能更多是心理影响大于实质性影响。
8月20日，沪深股市一改颓势，双双放量大涨，截至尾盘沪指大涨178点，涨幅达7.60%。
相当市场人士认为这是后奥运行情到来的前奏。理财一周报记者就此第一时间连线十位基金经理，请他们结合后奥运期宏观经济谈谈对资本市场的看法。
本次受访的十位基金经理，包括6位公募基金经理，4位私募基金经理。应部分受访者要求，文中隐去相关受访人士姓名。
运后经济继续调整
对于后奥运期中国经济的走向，本次受访的基金经理多数看淡。其中，7位基金经理表示不看好后奥运期经济走势，2位经理表示看好，1位认为不好说。
多数基金经理对于奥运结束后的国内经济形势，显得忧心忡忡。他们最担心的还是中国的宏观经济的问题。据他们判断，中国的宏观经济调控还将从紧，目前紧缩的货币政策仍然会延续，尽管可能出现局部微调。他们认为虽然上周出来的CPI数据和市场普遍预期基本一致，但是PPI创新高显示出上游工业品通胀的形势依然严峻。中国对国际原材料、能源产品依赖的程度仍然较高，输入型通胀仍然比较严重。另外，全球经济下滑已经是不争的事实，次贷危机似乎还在延续，包括美国、欧盟的经济走向都不乐观，在这样的背景下，国内经济很难独善其身。
私募基金经理李斌告诉理财一周报记者："如果没有强有力的刺激政策，奥运结束后国内宏观经济可能继续调整，目前的经济走向已经形成下滑趋势，短期看，没有出现扭转迹象。"
不过，有两位基金经理持乐观态度。他们相信，经历了一段时间后，人们最终会发现，之前对中国经济前景的担忧可能显得过分夸大。其实，从某种意义上讲，中国经济迄今为止的表现一直好于预期。中国7月份出口增长26.9%，明显高于预期。众多企业的业绩也比预期要好很多。
另有一位上海某基金公司经理观点较为中立。他表示，从国际经验看，奥运结束后主办国经济会有一定提升。但从国内形势看，经济马上回暖可能性也不大。因此，奥运后经济是好是坏，有待市场验证。
"2300点很安全"
在接受采访的多位基金经理中，有6位基金经理认同市场底部正在形成，且现在2300点位已构成安全边际；有2位基金经理认为2300点附近将反复筑底，市场趋势还有待观察；还有2位基金经理认为下跌空间仍有，难言底部形成。
多数基金经理认为,当前沪深300指数动态市盈率在16倍左右,目前估值相对合理。同时，结合技术指标来看，市场已现底部形态。在外围市场向好而内部市场没有明显利空消息的背景下，股指在恐慌性抛售过后出现企稳迹象，因此目前继续向下的空间几乎到了尽头。
深圳的一位基金经理在接受采访时直接表示，"毫不讳言地说底部已现！而且是大底！"此前6000点下跌到近3000点时，他也曾一度表示底部将近，但还不好判断真正的大底在哪里。时隔数月后，当股指大跌至2284点后，他终于认定这是大底到来。
另一位深圳某老牌基金的基金经理对于8月20日的大涨表现得更为乐观。他表示，这是奥运重聚人气的积极信号。记者通过电话采访他时，他用十分肯定的语气表示，"好多绩优股太便宜了。现在谁再卖，都卖给我好了。"这位基金经理曾在5000点上方大幅减仓，现在他要用他后奥运期新的策略与战术向基民证明，如今的加仓与当初的减仓一样正确。 |
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