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基金揭示尾市抛盘主力　地震将致股市大调整？

　　在宏观经济形势对企业盈利增长的压力之下，CPI数据已经成为基金经理投资的重要风向标。上述基金经理正在南方调研，昨日一早就专门致电询问CPI数据，"8.5%这个数据尚可接受"。此前，他所在的投研团队预测4月CPI涨幅为8.1%，"当时认为如果超过8.3%，对市场的压力还是比较大的"。在分析昨日市场后，这位基金经理认为，市场显然做好了消化CPI数据的准备，"既然CPI已经高位运行几个月了，只要不是突然高到9%、10%，估计市场都可以接受。"　上投摩根双核平衡基金的基金经理芮崑表示，客观来看，CPI涨幅要略高于市场之前的预期，这对市场肯定会造成一定影响。

　　今年以来，CPI一直在高位运行，前4个月分别为7.1%、8.7%、8.3%和8.5%。"如果5月CPI继续高企，日子就不好过了。"一位基金经理认为，物价如果继续高企，下游企业将"顶不住"，而下游企业的经营困境也会在下半年反弹至上游行业，即上下游企业盈利都会受显著影响，"可行的策略即是调整组合"。

　　昨日存款准备金率上调的消息让基金经理们暂时松了一口气，"对市场影响不大"。南方优选价值拟任基金经理谈建强认为，后期没有太大加息空间。

　　泰达荷银基金认为，通过上调存款准备金率，央行吸收近2000亿元的流动性，此举对资本市场将产生较为间接的影响。上投摩根基金认为，在CPI数据公布后，央行旋即出台上调存款准备金率的政策，这种迅疾反应体现了对抑制通胀压力的决心和信心。调控是对宏观数据的直接反映，落脚点为宏观经济层面而非股市，对市场影响并不大。

　　Institutional

　　Investors机构观点

　　交银施罗德基金：连续3个月CPI涨幅运行在8%以上，出于实际利率方面的考虑，非对称加息或许已不可避免。就加息时间窗口而言，应该在5月。

　　泰达荷银基金：从短期来看，由于上周五市场走势反映出对CPI的预期，因此昨日的走势反映出CPI对市场的短期影响已经消化。

　　博时基金：目前沪深300指标股的市盈率水平大致在20倍左右，按今年20%~30%的盈利增长速度来看比较合理。市场对利空的反应有些过度，对一些经济数据的敏感也影响到投资者的情绪。

　　天治基金：预期市场二季度运行格局仍以震荡上行为主，涨不快、跌不深可能是现阶段市场主要特征，投资人需要调整心态，应对市场变化。(第一财经日报谢潞锦)

　　市场百感交集基金犹豫加仓

　　受到公布CPI数据以及美国在上周五下跌的影响，昨日A股市场一度低开。但受到买盘的支撑，盘中一度逞强，隐现红色星期一的预期。可惜的是，尾盘时，大盘冲高回落，上证指数涨幅收窄至13.49点，显示出市场的压力不容忽视，傍晚公布的存款准备金率再度上调0.5个百分点信息更加强化了这一预期。

　　两大意外因素

　　从昨日盘面的情况来看，市场其实受到两大"意外因素"的影响：一是超预期的CPI物价指数，二是四川境内发生强烈地震。

　　之前受乐观舆论信息的影响，有分析人士预计4月份的CPI或将低于8%。而昨日最终公布的CPI数据高达8.5%，大大超过原先的大胆预测。因为对进一步出台调控政策的预期，在一定程度上抑制了多头的做多激情，这也是早盘A股市场一度震荡疲软的原因。

　　昨日14时28分左右，在四川汶川县(北纬31.0度，东经103.4度)发生了7.6级地震，随后又迅速被修正为7.8级，而且周边地区的震感较强，甚至波及到华北、华东，引发了一定量的恐慌性抛盘。由于地震发生时间正是交易时间，所以，不少基金等机构资金的"操盘手"因担心地震波及的影响而撤离办公地点，导致接盘力度不大，所以大盘在昨日尾盘被打压后出现一度无踊跃接盘的迹象。

　　基金不敢贸然加仓

　　高CPI数据对于基金等机构资金的压力较大，因为在基金等机构资金看来，高CPI数据意味着从紧货币政策难以松动。昨日公布的上调存款准备金率0.5个百分点的政策更是明证。存款准备金率的上调，必然会影响到银行股、地产股等受行业盈利增长的预期，而此类个股又是基金重仓股。基金在高CPI数据下，不敢轻易加仓。

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