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中联重科1.63亿欧元鲸吞CIFA 泸天化重组落空

中联重科1.63亿欧元鲸吞CIFA 泸天化重组落空(理财周报刘昊)
　　中联重科1.63亿欧元收购CIFA
　　基本面信息：中联重科近日公告称，公司携手弘毅投资、高盛公司和曼达林基金，正式签署协议，收购世界三大混凝土机械制造商之一的意大利CIFA的100%股权。其中中联重科将通过境外公司以1.626亿欧元间接收购CIFA的60%股权。
　　点评：据了解，中联重科看中的是收购对其技术水平的提升、国际销售网络的完善以及对上游议价能力的提升。不过2007年度CIFA的销售收入是3.0395亿欧元，但归属于母公司的净利润仅有872万欧元。CIFA总资产约为3.0373亿欧元，但负债高达2.5124亿欧元，所得税税率也高达62.9%。因此收购对中联重科的业绩影响目前难言乐观。此次收购价相比于同业水平偏高，且公司已宣布收购资金主要来自银行贷款和自有资金，对于一季度账面资金只有12亿元的中联重科来说财务压力很大。
　　泸天化重组预期落空
　　基本面信息：四川化工控股集团旗下的川化股份、泸天化近期双双公告称，自停牌以来由化工控股牵头、这两家公司参与的重大资产重组方案由于涉及面广，各方尚未能对资产重组方式等重要问题达成共识。由于近期证券市场发生重大变化，目前各方均认为实施重组方案的客观条件尚不成熟。同时承诺"自复牌之日起至少3个月内不再策划重大资产重组事项"。
　　点评：此次重组涉及多方面的利益，而且近几个月股市低迷导致上市公司估值下降，流通股股东与其他重组方就重组方案达成利益一致难度也有所增加。在停牌期间大盘跌幅巨大，导致两家公司的股价估值偏高，存在补跌压力；重组预期的暂时落空也进一步对股价形成压力。只是，对于这两家公司的流通股股东来说，苦守四个月等来的却是连续跌停，实在过于凄凉。
　　安琪酵母增资酵母项目
　　基本面信息：该公司公告称公司董事会审议并通过安琪酵母(崇左)有限公司增资扩股方案，增资完成后崇左公司注册资本为1.2亿元，董事会还通过崇左公司拟进行年产11000吨高活性干酵母扩建项目。
　　点评：目前崇左公司拥有年产9000吨高活性干酵母的生产线，今年2月刚开始投产，此次公司继续投资扩建年产11000吨高活性干酵母项目，预计将在明年5月投产，崇左公司高活性干酵母产能将达到2万吨。在崇左扩产能好处有二：靠近甘蔗产地(糖蜜原料)，可以节省原料采购成本运费等；此项目可享受西部大开发的两免三减半的优惠税率政策。
　　宝钢接受力拓铁矿石涨价
　　基本面信息：宝钢和力拓达成了2008财年铁矿石价格协议，力拓公司哈默斯利铁矿石的新价格为：pilbara混合矿粉/yandicoogina矿粉为每干吨144.66美分，涨幅79.88%，pilbara混合块铁矿价格为每干吨201.69美分，涨幅96.5%。
　　点评：考虑到海运费因素，力拓矿石和巴西矿价格基本相当，而且此次谈判势必会使宝钢在和必和必拓的谈判中处于劣势。由于铁矿石协议矿及海运费长单的锁定，宝钢用矿成本在国内没有矿山的钢铁企业中的优势明显。不过，人民币汇率以及固定资产投资的波动等因素都有可能削弱钢铁业以高钢价消化铁矿石涨价的能力。
　　海正药业拟增发投资两项目
　　基本面信息：该公司拟公开增发融资6.5亿元，用于寄生虫生产转移项目(计划投入4.2亿元)以及抗肿瘤原料药扩产(计划投入10065万元)，此外还拟收购集团所有的研发中心资产(投入8679万元)，同时补充流动资金4256万元。
　　点评：寄生虫项目盈利能力强，并且已经和国际药企建立了稳定的市场合作关系。抗肿瘤原料药利率多年来维持在80%以上，此次扩产是在国际主要竞争对手辉瑞关闭欧洲工厂，退出市场的背景下进行的，及时扩产有利于扩大市场占有率。收购研发中心解决了长期租用集团研发中心的问题，每年节省费用约1800万元。
　　桂林旅游半年报预减45%
　　基本面信息：桂林旅游日前发布业绩预减公告称，预计公司2008年上半年月净利润与去年同期相比下降45%左右。

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