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13家实力机构周策略精选：恐慌砸出市场底

　　还是那句老话，市场底往往是在投资者恐慌中砸出来的，绝望中永远保留一份希望。
　　放松物价不足以扭转弱势
　　⊙申银万国
　　尽管提高成品油和电力价格，放松物价管制符合大多数投资者的乐观预期，是一项正确的政策抉择，对A股整体偏利好，但是这一项经济政策还不足够扭转目前市场的弱势格局。
　　我们愿意把这次调高成品油和电力价格看作一个开始，而不是一次性行为。不仅如此，如果国内相应能源需求受到价格上涨抑制、全球需求下滑，能够导致以原油为代表的国际大宗商品价格下跌，那么利莫大焉。大宗商品价格一旦下跌，双向扩张石化行业毛利，并且减轻中国输入型通货膨胀压力。这些符合预期的、正确的、清晰的政策导向，对大幅恐慌性下跌的市场将形成有力支撑，属于利好消息。但要推动市场摆脱弱势下滑格局，仅仅依赖1-2项经济政策还不足够。
　　未来能够真正扭转市场的利好因素也许包括：a，中国输入性通胀压力和制造业的成本挤压得到缓解；b，在热钱不再大量涌入中国的情况下，存款准备金率维持，信贷适度放松；c，向股票市场注入新鲜血液，让没有历史记忆、客观评价市场、着眼12个月以上投资回报的资金入场，激活市场。在没有看到上述政策依次出台之前，我们对局部反弹的高度仍然持谨慎态度。
　　弱势格局难以根本性改观
　　⊙德邦证券
　　目前，纯技术分析很难解释当前市场持续的暴跌暴涨走势，特别是在原来的政策缺口和跳空下跌缺口形成岛型反转后的各项技术指标持续严重超卖状态下。虽然偶尔由于政策预期或政策推动市场出现大涨，但投资者心态已经浮躁，所以上周五2695点的最低点恐难以成为中期低点。从超短线看，由于上周放量下跌，同时伴随着宽幅震荡，大盘总体重心依然下移，因此技术上可能还将下探。市场持续下跌后各项技术指标依然严重的超卖，这是技术可能低位钝化的弱势走势。而前期3000点的政策底将成为中期强压力位，除非短期出台重大利好政策。总之，技术上本周弱势格局难以根本性改观，应继续关注政策变化。
　　信心仍脆弱继续弱势震荡
　　⊙银河证券
　　不确定性因素短期还不会有根本好转，投资者信心的恢复也需要一个过程，短期市场仍将维持震荡格局。
　　成品油和电力价格上调短期会使CPI数据上升，但仍然受到了市场欢迎，主要是因为：1、从长期来看，资源品价格改革势在必行，有利于我国经济的持续健康发展；2、可以提高上市公司业绩，提高A股市场的估值水平。全部上市公司的利润增速约提高5个百分点，上证综指的合理估值中枢从3560点提高到3708点。3、能够大幅减小财政补贴的负担。4、此时价格上调可能也意味着国家对目前通胀形势较有信心。
　　近期将要公布的1-5月份工业企业利润增长数据可能是影响A股市场的重要方面。1-2月工业企业利润总额同比只增长了16.5%，大幅度低于去年同期水平，考虑到后几个月电力和石油石化行业的盈利状况更差，1-5月份的工业企业利润增速有可能还会低于1-2月份，从而影响投资者对上市公司中报业绩的预期。此外，近期国际经济形势不确定性增加，道·琼斯等主要国际股指重新回到了3月份的低点水平，为A股市场增加了上行压力。因此，在诸多不确定性因素面前，尽管价值被低估，但投资者信心仍较为脆弱，应适度谨慎。
　　震荡筑底前低后高概率大
　　⊙长城证券
　　本周市场整体上仍将以震荡筑底为主，2700点将是震荡筑底的中枢位置。就一周指数运行而言，前低后高概率较大。上周末美股受利空打压跌破12000点心理关口，在本周初对全球市场将形成下跌传导。周二、周三美联诸议息，从我们预期来看仍是负面因素。经过周初下跌后，我们认为后半周在超跌反弹力量、证监会稳定市场信心措施、基金提高半年度净值动力作用下，市场将产生上扬走势。
　　对于中长期市场，作出下述猜测：全球经济陷入下滑与通胀风险中，无复苏迹象，A股长期处于弱市格局。从房价领先指标作用来看，A股市场2008年难以复苏。在经历2008年大跌波动后，2009年A股市场对投资者伤害减小。2008年的反弹机会有望在7月中下旬产生，判断依据是估值回归、超跌反弹力量积累、2008年中期业绩超预期良好。建议投资者密切关注银行股走势，化工行业中钾肥与磷化工机会。

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