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沙黾农:中国股市必将火一把

　　1、大小非转投券商市值管理市场压力或减轻
　　进退维谷的"大小非"也许能够为手中的解禁股找到了一条不为市场诟病的通道--委托券商"市值管理"。即由券商管理"大小非"手中的股权，也包括帮助他们管理减持变现所得的资金。记者日前获悉，一些大型券商已经开始试水市值管理业务，为"大小非"持有人提供相关的保值、增值服务。银行更是走在券商前面，纷纷推出相应的财富管理服务。不少"大小非"也主动找到券商，询问是否能够提供相关的服务。业内人士称，此项业务既可助券商战略转型，又能减轻"大小非"减持对二级市场的冲击，可谓一举多得。（沙：所谓的市值管理业务，就是由券商来帮助"大小非"持有人管理手中的股权，帮助他们管理减持变现后所得的资金，及由券商充当"大小非"减持的中介，为股东寻找合适的交易对手，撮合两者之间的交易行为。券商也可自己直接购买"大小非"持有人手中的股权，或与信托公司合作发行相关的信托产品进行融资；此外，"大小非"持有人可以将股权质押给券商，再由券商向银行提请贷款申请支付给持有人。这样一来，很多"大小非"就不是直接抛向股票二级市场，而是有点在"场外"、在"一级市场"交易大幅意思，所以说"市场压力或减轻"。估计仍会有人对此消息是否属于利好产生怀疑，可是老沙认为，这则消息表明管理层及市场参与方正在积极寻求减轻大小非对市场压力的多种途径，应属利好！）
　　2、为何说"大小非转投券商市值管理，市场压力或减轻"？
　　--在"大小非"持有人减持手中的股权时，由券商充当中介的角色，为股东寻找合适的交易对手，或者券商自己作对手，能够使得减持行为基本是在二级市场外运作，同时不会对总的供求关系产生影响。
　　--一般来说，为''大小非''持有人提供了通过质押获得现金流的服务后，持有人承受的流动性压力大大减轻，为变现大举抛售股权的行为就会大大减少。
　　--另一方面，由券商作为交易对手，直接购买有意出售"大小非"股权，即使最终仍进入二级市场交易，但仍可以化整为零，并延长买卖期间，减轻对二级市场的冲击力度。
　　（沙：以上是市场人士的看法。）
　　 3、从集体唱空到再度看多 QFII重拾对A股信心
　　在经历了意见分歧以及集体唱空后，近期QFII对于A股市场的态度再次发生根本性转变。多家QFII机构均表示出乐观态度，重拾对未来A股市场走势的信心。
　　--高盛判断，中国经济的长期增长前景基本保持完好，在可预见的将来，中国在发展中国家以及较发达国家中仍将是增长最迅速的国家之一，将对推动全球增长发挥越来越重要的作用。
　　--摩根大通指出，尽管全球经济增长进一步下滑，但中国经济年初至今的总体表现仍然稳健且具弹性。出口行业的表现优于预期。进口增长的进一步加速导致贸易顺差略微下跌。国内方面，消费者开支及固定资产投资继续稳健增长，6月份优于预期的固定资产投资及零售销售令人鼓舞，也证实了国内需求依然旺盛。
　　--渣打银行指出，中国市场的通胀压力正在逐步减小，预测今年全年CPI涨幅可维持在6.5%，2009年CPI涨幅大约在5%，2010年将继续回落到4%。
　　--美林证券认为，中国内地股市的回报较香港为佳，并认为通胀压力将见顶回落。美林证券同时预计，在下月北京奥运会开幕前，有关部门有可能出台一些利好政策。
　　--摩根大通表示，当前A股市场的整体估值已经离1994年及2005年的历史大底不远。上证综指的远期市盈率仅为约13倍。虽然这仍比2005年7月的历史大底高出20%，但考虑到很多股票的盈利能力及其长期增长前景，不少股票的估值已经具有吸引力。
　　--韩国友利投资证券也认为，目前市场PE已回落至20倍左右，接近2005年9月的历史低位，市场估值趋于合理。虽然相对于海外股市，A股市场的估值偏高，如美国PE为10倍，韩国9倍，印度14倍，但中国股市有着其独特的成长优势。长期向好的经济发展为企业的利润高速增长提供了良好的环境，而相对于其他新兴市场，中国庞大的市场则保证了更好的稳定性和长期的持续性。

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