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独家披露今日股市猛料2.18

　　其次，限售股解冻究竟是洪水泄地还是涓涓细流？中信证券程伟庆显然倾向于后者，认为限售股解冻对市场资金面影响不大。他说，股改限售与首发增发的限售股有很大不同，应区别对待。股改限售股多为法人股，持股目的多为对资格和股权地位的要求，这部分股票解冻后往往不会被抛售，这在最近刚刚解冻的大秦铁路(601006)等股票上有充分体现；首发与增发产生的限售股更关注卖出后获利，在解冻日存在较大压力，2月份解冻规模近750亿元，这一规模基本不会对市场大势产生影响。相对而言，南方基金则显示出更多担心，该公司有关人士表示，2007 年上市的可流通限售股总市值规模是2.22万亿，2008年将达到 3万亿左右，其中"小非"股的比例会比2007年高很多，抛售压力犹大。
　　第三，在央行持续加息、股市宽幅波动的背景下，居民存款将上演一出猛虎回笼还是先察而后动？大成基金公司认为，只要经济基本面和资本市场没有出现拐点，储蓄资金推高股市的动力就依然存在。2008年，储蓄资金将在风险与收益中重新进行选择，但总体而言，实际负利率的现象短期内无法改变，同时在两年洗礼后，居民储蓄对市场波动的承受力明显提高，2008年发生大规模储蓄回流的可能性不大。南方基金却再次添加了一点儿镇静剂：储蓄占总市值的比例日渐缩小，即使2008年有同等规模的储蓄资金流入，对市场的影响力也将远小于2007年。
　　第四，洋资金是打烊回国还是继续留华作战？一位QFII投资人士称，从国际范围来看，美国经济放缓有利于新兴市场国家尤其是中国的资金流入；人民币对美元的升值预期也会吸引一部分境外资金来华，2008年美元应该有10%以上的贬值空间，人民币升值没有悬念，中国市场未来依然会处于外汇净流入状态。对此，大成基金公司持有独特见解，该公司认为，牛市泡沫最大的资金来源是国内储蓄，因此，相对于国际资本的流入，该公司更看好中国38万亿储蓄存款的觉醒。
　　回过头再看与资金面有关的其它动态。一是再融资和IPO，这直接构成对市场资金面的压力。业内人士称，预计2008年IPO和再融资案例仍将保持较高水平，但监管部门有可能根据市场的"体温"适度调整IPO和再融资的规模和节奏。二是QDII出海步伐。基金、银行、保险类QDII会稳步推进。券商、信托类QDII也将正式成行，预期2008年通过QDII出海的资金额度不会少于2007年，但实际出海资金量有可能低于获批额度。三是港股直通车。对于这一目前仍有争议且难产的政策措施，业内人士认为，为了维护两地证券市场的稳定，监管部门可能会有综合考虑。
　　综合来看，业内人士对资金面的判断是"中性偏暖"，资金面的情况可能不会好于2007年，大撤退的概率也比较低，"保持一定流动性，但偏紧"的可能性比较大。但整体来说，支持股市向好的基本因素依然存在，如宏观经济、公司业绩、制度变革等，慢牛格局没有改变，因此，尽管"流动性偏紧"，但资金面的情况仍可谨慎乐观。
　　业内人士还进一步对场内外资金的配置策略做出了初步判断。平安证券李先明认为，随着短期风险的大幅释放，尤其是大盘蓝筹股的估值逐步回落至合理区域，2月份A股市场逐步企稳的可能性较大，有望带来建仓机会。其中，房地产板块业绩表现和成长性依然出色，且人民币加速升值以及宏观调控渐见稳定，有望对房地产股的短期表现构成支撑；医疗体制的大力改革和完善，会给华北制药(600812)、华海药业(600521)、白云山等普药和原料药规模厂商带来行业变革和政策性机遇，医药流通领域的改革以及加大对具有自主知识产权新药的扶持力度，也有望给一致药业(000028)、天坛生物(600161)等公司带来契机；钢铁板块估值优势更为明显等。
　　一位基金投资人士称，在宏观政策松动的预期下，前期受宏调担忧下跌较多的地产、金融、钢铁、建材等行业投资机会较多，家电则是享受政策利好且本身业绩提升的行业。但要特别注意的是，目前对投资机会的判断依然基于宏调松动和美股回暖的市场预期，只有当上述预期有明确信号，投资机会才可能真实出现。（证券日报）

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