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医药行业/地产业/证券行业/农林牧渔

　　虽然2007年，化学原料药行业已经表现出明显的行业复苏态势，但展望2008年，化学原料药行业在维持行业景气方面，存在着伴随新"医改"方案出台，国内药品需求快速增长；部分化学原料药企业开拓化学制剂药生产的努力展现了新的增长前景等新的机遇的同时，也仍然面临着重坠低迷的风险。尽管在2007年7月1日国家公布的出口退税调整目录中，青霉素工业盐与维生素并未在调整之列，但是其他进入目录品种高达8%的出口退税降幅，传达出政府对于单纯依赖成本、环境与资源的相对优势发展的行业整治的决心和力度；行业的暂时复苏并没有使化学原料药产业结构发生根本性转变，原料药中间体产品依然面临一定的市场风险，化学原料药企业的全球市场主导地位尚不十分巩固，依然依赖亚洲、俄罗斯等低端不规范市场。即使是在2007年的复苏进程中，青霉素工业盐和维生素B2的价格也还出现过一度剧烈震荡的情况。
　　而新制定的《制药行业水污染排放标准》在2010年全面设施，在有望进一步提高行业进入门槛，提升产业集中度，长远有利于行业发展的同时，无疑也将加重化学原料药企业的成本压力。
　　青霉素：
　　上世纪90年代起，在承接了瑞士、美国、意大利等欧美国家的产业转移后，我国的青霉素与维生素原料药后来居上，成为我国化学原料药行业的主导产品，占据了世界市场70%左右的份额，但同时也成为过度发展较为严重的行业，产能过剩的特点十分突出。如青霉素工业盐，全球需求量每年大概在5万吨，而中国企业的产能已经接近10万吨。因产能过剩带来的同质化竞争使行业呈现出十分明显的周期性轮回的特点。2006年，因环保问题，导致国内最大的青霉素原料药生产企业华星制药停产，同时印度提起针对中国青霉素原料药的反倾销调查，导致国内青霉素原料药陷入严重低迷状态。进入2007年，供给短缺与需求转暖促使青霉素进入新一轮复苏，青霉素原料药报价一度攀升至150元/BOU。然而，高价的刺激使得部分供应商惜售囤积，而我国主要出口国印度一向采取低价进口高价自产的策略，导致青霉素原料药在2007年下半年开始出现供应集中增加，价格下跌的局面。据"医药经济报"引用的健康网的数据，报价跌至110元/BOU，即约合12美元/BOU左右。
　　日前，国家发改委发布规划稿中维生素C和青霉素这两个中国大宗原料药子行业被划入限制发展类项目。另外，新制定的《制药行业水污染排放标准》在2010年全面设施。这两项政策将可望对阻止受价格回升刺激增加新的产能产生一定的作用；而进入2008年，随着新"医改"方案推出和实施，以抗感染类为主体的普药类的消费需求可望实现快速增长，将对青霉素原料药产生一定的拉动作用，有助于在较为合理的价格水平上维持青霉素原料药的相对景气和稳定发展。尽管青霉素原料药行业产能过剩的产业格局短期内难以得到根本改善，国外"绿色酶法"新工艺的发展带来的下游需求减少，未来仍存在较大的波动风险。
　　维生素类：
　　维生素类原料药产品中，中国拥有一定的技术与成本优势，控制着全球50%-80%的产能。2007年1-9月份，维生素类原料药出口总额为7.85亿美元，出口规模达到10.21万吨，无论是在出口原料药中的比重，还是出口金额均表现出较大的增幅。尤其是水溶性维生素产品，由于在添加剂和保健品等领域中的应用扩大，带动了原料产业的快速增长。维生素C原料行业目前已经形成由我国石药、华北制药(600812)、东北制药(000597)与荷兰帝斯曼和德国巴斯夫构成的全球产业格局，全球产能超过13万吨，但需求量一般却保持在9万吨左右，仅国内产能已经超过9万吨，70%的产量销往国际市场，全球大体上处于供大于求的状态。在这种情况下，供求关系决定着维生素C市场的变化。经历多年的低迷之后，受整个原料药行业复苏带动，以及帝斯曼停产的影响，欧洲维生素巨头的联手执行"减产提价"策略，2007年维生素C原料价格有所上涨，出口报价一度上触11美元/公斤，后回落保持到7美元/公斤左右，内销价格基本保持在60-65元/公斤。在可以预见的未来，已经成形的维生素C全球产业格局和发展状态可能难有大的变化。维生素C的价格也许仍将维持一个小幅波动的发展态势。中国维生素C企业凭借其一定的经营实力和产业地位，除了有可能感受到不断增加的环保压力外，可望维持较平稳的发展状态。

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