国务院关税税则委员会公布《2008年关税实施方案》，规定从明年1月1日起将提高部分钢铁产品的出口关税，其中钢坯等初级产品的出口税率从现行的15%提至25%，线材和棒材从10%增至15%，铬锰系不锈钢从5%上升到10%，而热轧、型材等其他产品则维持现有税率不变。我们认为市场已经对此次出口关税的调整有了充分的预期，而暂定税率中明年热轧和型材的关税仍将维持5%和10%不变，相对预期的15%较为温和。我们依然认为08年钢铁出口可能会维持在400万吨/月的水平，总量相比今年略有下降，国内资源量会有所增加。
2.4.京沪高铁奠定铁路用钢发展方向
1月3日，铁道工程交易中心公布了京沪高速铁路土建工程施工、铁路工程咨询和土建工程监理开标结果。中国中铁(11.70,-0.19,-1.60%,股票吧)、中铁建、中建、中交股份和中国水利水电建设集团五大集团旗下的15家公司参与了土建工程投标，据初步测算，各公司对于此次土建工程6个标段的总报价超过800亿元。本次京沪高铁开标预示着新一轮大规模铁路建设的开始，根据《铁路"十一五"规划》，"十一五"期间，新建线路17000公里，其中客运专线7000公里，建设既有线复线8000公里，也有线电气化改造15000公里。到2010年全国铁路营业里程达到9万公里以上。整个"十一五"期间，全国铁路续建和新建项目将达到230多个，投资规模近12500亿元，是前面五年累计投资的4倍多。铁路用钢包括路基、钢轨、机车等，目前针对高速铁路的特殊要求，积极开发新型钢材，研制和开发适合我国铁路特点的特殊钢品种已经成为我国铁路用钢的主要发展方向。
3.上市公司动态
宝钢股份：收购罗泾项目增强中厚板优势
罗泾项目采用4200mm中厚板轧机，设计年产能160万吨，预计2012年全国中厚板需求总量将由现在的4000万吨增加至近8000万吨。而宝钢股份毗邻上海港，沿江往上还有南通、江阴等长江港口，附近造船基地众多，销售及运输的区位优势明显。公司原有180万吨中厚板生产线一套，收购罗泾项目后中厚板产能将增至340万吨，市场占有率也由4.1%上升至7.7%，成为我国最大规模的中厚板生产企业之一。但考虑到2010年全面达产后才能逐步释放出经济效益，我们暂且维持07年EPS 0.82元、08年EPS 1.14元的盈利预测不变，维持"增持"评级。
武钢股份：收购配套资产优化钢铁供应链
2007年12月28日公告，股东大会批准向武钢集团收购钢铁主业配套资产，包括武钢焦化、武钢氧气、武钢金资100%的股权，与能源动力，铁路运输相关的经营性资产和负债，以及与上述相关资产的在建工程。本次收购完成后，武钢股份将拥有钢铁主业配套资产，公司钢铁生产供应链体系得以延伸到上游煤焦化、工业气体制备、金属资源回收等领域，对钢铁主业生产所必需资源的控制能力得以增强，综合实力得以提高。此外，日前公司全面提高2月份合同价格也印证了我们对其具有充分成本转嫁能力的判断，继续维持07年EPS 0.84元、08年EPS 1.16元的盈利预测及"增持"的评级。
首钢股份：资产注入尚无时间表
日前我们走访了首钢股份，与公司董秘就公司生产及发展规划等方面进行了深入沟通。首先，首钢集团的搬迁及压产对股份公司的正常生产影响不大，预计07年生产钢材430万吨，而随着顺义冷轧厂的投产，08年钢材产量有望达到470万吨左右(其中高线200万吨、精品线50万吨、精品棒50万吨、冷轧70万吨)。
对于被停产的烧结等股份公司所有设备，集团承诺将进行适当的资产置换，但目前尚无具体计划。其次，长期以来形成的与集团的关联交易体系逐渐被打破，预计08年关联交易收入将减少57亿、关联采购减少52亿，公司现有的生产组织形式将发生较大改变。最后，迁钢等集团资产的注入尚无时间表，但长期来看，集团通过股份公司这一平台实现钢铁主业整体上市的路径仍然比较明确。我们认为公司的钢铁主业整体上市将采取"渐进式"的方式，短期内集团资产注入的可能性比较小，目前股价基本反映公司内在价值，暂时给予"中性"评级，我们将继续密切关注公司的相关进展。 |
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