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商务地产/啤酒行业/煤炭行业/钢铁行业

　　受原料成本的推动，最近12个月钢材价格综合指数进一步提高，目前国际价格指数较07年初上涨了20.0%，而国际扁平材和长材价格指数分化较大，07年初到目前累计增幅分别为10.5%和39.0%。
　　从近期的情况来看，扁平材方面，美国薄板价格持续上涨，中西部钢厂的热轧板卷出厂参考价格已经上涨至583美元/短吨，欧洲由于圣诞节和新年假期，薄板价格和交货期保持稳定，受全球中厚板资源供应紧张影响，中东的中厚板价格正在保持上涨趋势。长材方面，由于原材料价格上涨，再加上需求旺盛，供应紧张，长材价格普遍上调。
　　在目前下游消费行业依旧保持旺盛增速的同时，产量的下降使得钢材开始出现供略不应求的局面，再加上近期铁矿石价格明显上涨，07年4季度，几大钢厂纷纷提高了2008年钢材的出厂价格。
　　其中由于螺纹钢和普线需求旺盛，供应缺口较大，价格涨幅也最大，分别较07年初上涨了48.1%和44.5%；中厚板、热轧卷板和热轧薄板价格较年初上涨27.8%、23.1%和14.8%，基本与国际价格指数的涨幅相近；而冷轧薄板、无缝管的涨幅略小，为9.04%和9.14%；镀锌板价格近期同样有所提升，不过，基本上还维持在年初的水平，略有下降。
　　建筑钢：07年建筑钢市场走出了一波大的"牛市"行情，各主要市场平均价格超过了2004年的历史记录。全国28个主要城市Φ6.5mm高线平均价格为4478元/吨，Φ20mm螺纹钢平均价格为4453元/吨，较06年年末价格分别上涨了1300元/吨和1390元/吨。建筑钢价格的大幅上涨还是源于成本的推动和供需矛盾的升级。
　　近期建筑钢市场处于振荡整理阶段，部分产品价格短期内出现下跌，这主要是季节性因素所致，未来成本价格的提升会对建筑钢产品价格产生较大的支撑。
　　中厚板：很长时间以来，中厚板市场持续在高位运行，交易较为活跃，08年年初整个中厚板市场总体仍将平稳向好，价格以稳为主，不会大起大落。
　　调价：近期以武钢为首的部分钢铁公司调整了其产品的价格，除了少数企业的部分产品下调价格以外，基本上都进行了小幅上调，具体见表3。
　　2.2.钢价上涨中成本推动因素最为显著
　　国内钢材价格的整体提升，主要是基于焦炭和铁矿石等上游原材料价格的持续走高。以二级冶金焦(河北邯郸)为例，从07年年初950元/吨上涨至目前的1610元/吨，涨幅达到了70%;铁矿石价格也在7月份以来持续走高，目前承德铁矿石价格已经达到了1400元/吨，较07年年初涨幅达到了115%。
　　目前山西大同地区一部分煤矿停产整顿，再加上部分国有重点煤矿库存量告急，煤炭供应尤其是电煤供应持续紧张，这一定程度上也推动着煤炭价格持续上涨，我们预计08年煤炭价格将持续在高位运行。
　　另外，近期综合海运费指数(BDI)10月份以来持续下跌。2008年中国将放缓铁矿石进口速度，国际干散货海运贸易需求增速也将出现放缓，同时，新增船舶运力对市场的压力不断增大，但是由于新增运力需要时间，同时港口塞港会导致有效运力减少，预计2008年海运指数将结束历史高位逐步进入调整期，平均运价略高于2007年平均水平。
　　2.3.政策推动供需趋于基本平衡
　　产业政策方面，去年12月27日发改委与第二批18省(区、市)及宝钢的负责人签订了关停和淘汰落后钢铁产能责任书，到2010年，两批责任书合计将关停和淘汰落后炼铁能力8917万吨、炼钢能力7776万吨。而从第一批责任书的执行情况来看，到07年11月末，累计关停和淘汰落后炼铁能力2940万吨、炼钢能力1521万吨，与目标(炼铁3000万吨、炼钢3500万吨)相比尚有不小差距。随着国家淘汰落后力度的逐步加强，我们预计08年将关停落后炼铁能力3700万吨、炼钢能力3800万吨。在目前下游固定资产投资保持高速增长的同时，钢材产量增速有所放缓，08年国内钢铁的供需将基本保持平衡，价格受成本推动和需求拉动的双重作用将维持高位运行，我们认为未来钢铁企业的利润也将保持稳定增长。