10、我们认为，寡头企业将更加看重成本上涨的行业整合机会，以抢占市场份额为第一战略目标，加速市场的集中，而不是提高价格增加利润的短期利益。对寡头企业青啤、雪花、燕京来说，短期盈利能力会受到费用增加的侵蚀，大幅提升的可能性不大，业绩的提升将主要来至于新增的产能和市场占有率的上升。
11、预计未来国内啤酒市场将形成全国性寡头垄断与区域、地方垄断相结合的格局。
12、啤酒行业的龙头公司在行业集中度上升的过程中能够受益，但现阶段盈利能力的提升有限，我们维持对啤酒行业"中性"的评级。
一、啤酒行业发展简单回顾
回顾我国啤酒行业30年的成长历程，我们认为大致经历了产品导入、快速成长和趋向成熟三个发展阶段。
啤酒行业在上世纪八十年代以前处于产品导入期，这一时期不论是消费群体的规模还是消费者对啤酒的接受程度都很低。
进入八十年代后，啤酒市场进入一个快速的成长期，啤酒的消费群体迅速扩大，消费者对啤酒的接受程度也越来越高。在啤酒行业由导入期转向快速成长期后，作为当时的新兴行业，发展迅速，利润也很可观。一时全国各地啤酒企业蜂拥而出，各地政府出于利税考虑，大力兴办啤酒厂，并对当地市场进行保护，据不完全统计，仅20世纪80年代初,啤酒灌装生产线就引进355条，糖化、制麦、过滤等设备也引进不少，到80年代末，全国出现了近一千家啤酒厂。进入90年代后，啤酒市场的需求增长开始放缓，新进入者大幅减少，企业数量趋于稳定。这一阶段的啤酒产量和啤酒厂的数量都在快速的增加。
90年代中期后，啤酒市场的需求增长进一步放慢，行业内部竞争加剧，企业购并活动也日趋增加，企业数量开始稳步下降，从总体来看，产业集中度虽低但在提升，规模经济效益远未发挥出来。目前我国啤酒行业稳定增长，属于趋向成熟的阶段，其特点表现为整体增长速度趋向平稳，兼并收购增多，大量企业退出或被淘汰，企业数量减少，市场集中度增加。
二、啤酒行业市场结构的现状分析
1、市场集中度较低，处于行业低盈利阶段
对产业结构进行实证研究时,通常考察市场集中度、进入壁垒、规模经济以及产品差异这四个极其重要的特征。贝恩(1968)运用绝对集中度指标对产业的竞争和垄断程度进行了分类研究。根据前4位企业市场占有率(CR4)将集中类型分为六个等级:极高寡占型、高集中寡占型、中(上)集中寡占型、中(下)集中寡占型、低集中寡占型、原子型。
贝恩考察了原子型市场结构、存在持续性过度供给或过剩生产能力、绩效较差的一些产业，如采煤、纺织、贸易等，并将这种市场结构的竞争归结为"过度竞争"。贝恩总结了"过度竞争"的原子型市场结构三个基本因素:(1)企业数目过多，市场集中度低；(2)无障碍的过度进入，整个行业的产品过度供给和生产能力严重过剩；(3)退出障碍，企业从产业退出太慢以及依附于产业的劳动力流动性差。
我国啤酒行业市场结构的转变：1996年我国啤酒生产前十名企业总产量306万吨，占全国总产量的18.8%，最大的一家生产企业燕京啤酒产量为57.1万吨，全国市场占有率仅为3.5%，前四位企业总产量仅占全国总产量的8.7%。而同期美国第一大啤酒公司AB公司的销量已达1316.6万吨，占全国市场的48.2%，美国前五大公司占全国市场的93.1%。
按贝恩的产业集中类型划分，2002年以前，我国的啤酒行业一直处于原子型的状态，市场集中度低，企业数目多、规模小，市场处于过度竞争状态，而同期国外发达国家啤酒市场已进入了极高集中寡占阶段，市场集中度极高。1998年～2002年是我国啤酒市场迅速整合的重要时期，主要得益于这一时期青岛啤酒、燕京啤酒大量的兼并收购，收购了很多地方啤酒厂，市场集中度迅速提升，2002年我国啤酒市场结构进入了低集中寡头阶段。2002年至今，啤酒行业市场集中度继续增加，但速度有所减缓，目前属于中(下)集中寡占阶段。在这一阶段，市场竞争依然十分激烈，企业的数目多，但已有所减少，已出现了个别具备规模实力、资本实力和品牌优势的企业。 |
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