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中投证券/平安证券/银河证券0111

　　公司远期的亮点是：大股东东阳光集团还拥有贵州13亿吨的煤炭、6000万吨铝土矿、金属锰等矿产资源以及已在建设的电厂资产。以集团"铝业是根本，药业是未来。"的发展战略，未来这些资产都可能会在合适的时候注入到公司，以实现集团发展煤电铝铝加工一体化的企业的目标。我们看好公司自然资源、政府资源和高新技术资源。
　　预计公司08～09年业绩分别为1元和1.5元。鉴于公司目前在化成箔领域的成就，我们更倾向于将其定位为一家电子元器件行业的公司，认为公司的合理股价区间是35～40元。给予"强烈推荐"投资级别。
　　3.2把握住年报有高送配股题材的公司
　　年报有高送配题材的公司往往会成为投资者在一季度的追捧对象。我们这里提出来的"把握住年报有高送配题材的公司"应该是区别对待的，不是简单地因为高送配而炒作高送配。
　　一般意义上，高送配股就好比把钱从右手转移到左手，并没有发生什么实质性的变化。但在目前单只基金份额不断壮大的背景下，如果某上市公司是一只高成长性但市值较小的公司，那么基金往往会因为公司流通性的不够而忽视其的高成长性。这类公司如果在年报出现高送配股的话，将大大增加其流动性，我们认为这是一种中长期的利好，而不是简单的高送配题材炒作。
　　我们认为寻找年报有高送配股题材的公司可以遵循几点原则：
　　业绩同比增长显著
　　股本规模偏小
　　基金重仓，刚经历过增发(A/H股公司除外，从经验来看，H股股东一般不愿意送配股)
　　我们认为，中小板企业中的栋梁新材(002082)、高新张铜(002075)、精诚铜业(002171)、辰州矿业(002155)等均是可关注对象。而主板中的山东黄金(600547)、弛宏锌锗(600497)和中金岭南(000060)值得关注。当然，必须申明，这只是基于推理，不排除其他公司进行大比例送配股。

银河证券：有色金属资源扩张加剧

　　行业前沿：
　　中国需求将平滑西方经济放缓的影响，新建金属矿的投产高峰推迟将使得2008年金属价格维持高位。长时间的金属牛市以及资源价值的重估使得大型国际矿业并购事件频繁发生，国际环境将推动国内有色金属行业的整合。
　　一、金属价格、资源和规模扩张仍是投资主线
　　我们判断2008年有色金属行业依旧高位运行，金属价格、规模和资源扩张仍然是2008年行业的投资主线。高金属价格使资源类企业保持高盈利能力、规模和资源扩张将推动优质公司更快地实现价值成长。根据我们构建的供需模型，我们在2008年、2009年价格看好的品种是铜、锡、黄金、铝，铝价最接近生产成本，具有高安全边际；综合考虑行业运行、估值、成长性等因素，我们推荐资源类铜企业、铝行业中具有竞争优势的公司，继续关注规模快速扩张且具有技术优势的金属加工类企业。
　　二、中国需求平滑西方经济放缓影响
　　大宗金属周期运行与全球宏观经济的运行同步性较高，这是由于宏观经济强弱决定有色金属需求高低，2007年8月美国暴发次债危机后对全球金属市场的冲击较大，但我们认为中国金属需求的高增长将平滑西方经济放缓的影响，大宗金属需求维持较高增速。
　　（1）、2008年中国经济仍将高速增长
　　另一方面，中国和新兴国家的经济仍然将保持高速增长，中国银河证券研究所宏观部认为2008年中国的重化工业化进程和城市化进程继续，GDP增速将达到11%，固定资产投资25.2%，城市化率46%。
　　（2）、中国需求平滑西方影响
　　中国正处在重化工业化和城市化阶段，这个时期必将伴随着对有色金属的巨量需求，全球金属商品市场中"中国因素"的影响越来越大。我们预计2007年中国铜、铝、锌的消费量占全球消费比例达25%、31%、30.1%，未来几年中国金属消费量在全球消费量中的比例仍将提升，到2010年铜、铝占全球消费比例达到约30%和41%。
　　2007年中国金属需求增速很高，我们认为是中国自身经济对金属的高需求和国外消费向国内转移两方面共同作用的结果，实质上全球金属的需求仍然是各经济体经济活动所需金属量的总和。

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