2.3铅锌和镍市场波澜不惊
铅锌和镍市场波澜不惊，价格走势温吞。只能是例行公事向投资者展示一下最新的一些统计数据，而根据罗列的数据分析，我们的判断是，2008年的一季度，铅锌以及镍行业上市公司的利润增幅有限。
WBMS最新数据显示，2007年1～10月，全球铅市供应缺口为198,000吨。10月，精练铅产量为656,700吨，消费量为690,900吨。
2.4锡价仍可以看好
WBMS最新数据显示，2007年1～10月，全球锡市供应过剩3,800吨。10月，精炼锡产量为31,200吨，消费量为31,700吨。从这个数据来看，行业面并不乐观。
但目前世界最大的两个生产国和资源国--中国和印度尼西亚无论从资源政策还是贸易政策方面都在收紧，印度尼西亚很可能在2008年对锡的出口实行配额管制；中国商务部近期公布了2008年的出口配额，锡的出口配额继续减少，由2007年的37000吨减少至33300吨。
对中国来说，目前面临的最紧迫的问题是资源供应越来越紧张，国内消费逐渐增多，进口量也越来越多。最突出的贸易变化是，10月我国锡精矿的进口量达到了15,659吨，同比增长达1412%。随着消费越来越多，中国对世界的影响将超过以前在供应起绝对地位时的影响。
而此次我国进一步调整进出口关税，08年提高非合金锡出口关税10%，必然对未来锡价产生直接的影响，锡价仍可以看好。锡业龙头锡业股份(000960)也理应在一季度报出靓丽的季报，否则说不过去。
2.5多重因素推动黄金价格持续走高
黄金行业近期热点频频：
2007年12月27日，巴基斯坦前总理贝.布托在该国东北部城市拉瓦尔品第参加集会遭自杀式炸弹袭击死亡--这一地缘政治危机事件成为引发黄金价格再创新高的导火线。
在美元贬值趋势未变的情况下，石油价格的上涨是此次黄金价格上涨的又一催化因素。
因为黄金与石油价格之间存在着正相关的关系。2008年1月2日，纽约市场油价历史上首次突破每桶100美元大关。当天，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格在盘中交易中一度达到每桶100美元。截至收盘时，该种原油期货价格每桶比前一个交易日上涨了3.64美元，收于99.62美元，创历史最高收盘价。这成为了1月4日黄金价格收于872美元/盎司，离1980年1月创下的每盎司873美元历史纪录只有咫尺之遥的直接原因(目前国内黄金价格也达到了202元/克的水平)。
中国证监会近日批准上海期货交易于2008年1月9日挂牌交易黄金期货合约。根据合约及相关业务规则，黄金期货的交易单位为1000克/手，并明确规定自然人客户不能进行实物交割。由于黄金期货的上市可能推动现货实物黄金投资需求的增加，国内黄金期货的挂牌上市可能对国际黄金价格产生一定的积极影响由此助涨了近期的黄金价格。多重因素推动黄金价格持续走高的情况下，黄金类上市公司当然是一季度有色板块的首选投资对象之一。短期我们更倾向于投资山东黄金(600547)，公司非公开发行股票已获得证监会的有条件通过，预计在一月份能完成增发事项。增发后，我们预计公司黄金储量将达到185吨左右，公司08年的自产黄金量将达到13.6吨左右，09年有望达到近15吨。在假设公司增发1500万股，以2亿股本、185元/克及25%的所得税率计算，我们预计公司08、09年的EPS分别为4.50元和5.00元。在长期看好黄金行业未来前景的前提下，基于对公司资源储备继续增长的可预期性，同时考虑到紫金矿业(2899.HK)即将登陆A股市场的刺激效应，维持对公司"强烈推荐"的投资级别。
每一次全球经济格局调整或者是国际货币体系不稳定时，黄金的货币功能和战略保值功能就表现得越充分。在中国经济正逐渐成为大国经济和强势货币的过程中，适时调整战略储备结构以减少对美元的依赖是十分有必要的，目前中国官方黄金储备仅600吨，美元债券一直是其中最主要部分，这是货币体系的潜在风险。投资者普遍认为中国政府在改盯住单一美元政策为一揽子组合货币组合后，必将增加黄金储备。全球范围看，由于美元长期走势趋弱，也不排除部分国家调整储备结构(如增加黄金储备)的可能性。但需要提及的是，短期内如果金价上冲速度太快，同样不排除各国改变策略高位抛售套利的可能，这样可能会反过来对黄金价格上涨带来压力。 |
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