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2008年银河证券十大价值股与十大成长股

格力电器（000651）：持续快速增长+高收益

格力电器作为中国空调行业的龙头企业之一，我们认为具有强大的增长动力和市场整合能力。公司连续13年ROE水平保持在15%以上，专注空调业务的企业发展战略保证公司在未来3年中保持30%左右的增长。

消费升级、出口拉动和公司品牌影响力是格力电器增长的主要驱动因素，目前格力电器在空调的内销和外销上都处于第一位，随着市场整合的继续，我们预计格力电器市场份额将进一步扩大，未来两年公司的营业收入增长率达到30%左右，07—09年公司的EPS复合增长率达到29.75%。

中兴通讯（000063）：设备厂商的领头羊

虽然2008年运营商的资本支出应该比较谨慎，不过对于中兴通讯来说2008年应该是一个不错的年份。公司不仅将从运营商原有网络升级与维护中获益，还可以从TD网络建设中获得新的增长份额。我们预计2007－2011年公司归属母公司净利润复合增长率将会达到31.6％。公司目前是国内两大通信设备厂商之一，同时在A股和H股两地上市。

公司业务综合毛利率保持基本稳定，2007－2009年基本稳定在67％以上，略高于2004－2006年的平均水平。股价有两大催化剂：一是运营商回归，二是TD建网新的一轮招标开始。从策略的角度讲，TD建网新一轮招标开始应该在2008年一季度，因此2008年初公司股价会有表现。而运营商的回归时间无法确定，不过运营商回归对公司股价的刺激作用相对来说更为明显。

中信证券（600030）：证券行业的领跑者

我们预测中信证券2007年净利润将实现同比419%的增长，2008－2010年净利润年复合增长率可达到26%。2007年净资产收益率可达到40%，2008－2010年达到26%－29%。公司凭借优质的软硬件资源将保持其在行业中的龙头地位。在经纪、投行等传统业务上，其领先的市场份额将继续维持或稳中有升。

在资产管理、直接股权投资等新兴业务上公司也已取得领先优势。而在股指期货、备兑权证、融资融券等等待开闸的创新业务中，公司的网络、客户资源、资本实力、新业务准备等因素也赋予其抢占先机的能力。领先一步的业务多元化除了给公司增加盈利增长点外，还可以分散证券业务的周期性波动的风险。

2007年业绩公布、股票市场结束调整转入上升轨道、股指期货、创业板市场等创新业务或新层次的资本市场的推出将成为公司股价上涨的催化因素。

国电电力（600795）：价值与成长兼备

国电电力发电装机规模持续增长，预计2007—2009年权益装机容量复合增长率为17%。快速增长主要得益于收购与基建并举。公司积极向上游煤炭领域扩张，参股的同忻煤矿预计在2008年投产，且煤矿产能的49%将供应公司下属电厂。公司电源结构较优，水火并举且全国布局，有利于分散单一区域电力市场和能源市场波动的风险。预计2008年公司下属火电厂利用率上升1%。

公司成长潜力突出。短期看，公司07年6月增发收购的浙江北仑电厂、宁夏石嘴山电厂、大渡河公司（增加18%股权）将在08年全年贡献利润。

二、2008年银河证券十大成长股

北京银行（601169）:盈利高成长+奥运概念

差异化贷款业务模式支持北京银行贷款规模的增长。公司坚持以中小企业为主要服务对象，以及在碳交易金融方面的积极探索，均为国家政策积极扶持的金融业务。公司贷存比较低，贷款发展空间和贷款结构调整空间较大。

北京总部经济的特点形成了全国的资金洼地，资金成本相对低廉；公司来自公用事业行业客户结算存款形成了稳定的，低成本的活期资金来源。

息差预期大幅改善。公司息差的改善不仅受益于加息，还包括新增贷款收益率的提高。

太阳纸业（002078）:景气上升、产能释放提升业绩

自07年中期以来，太阳纸业主要产品铜版纸、白卡纸、白纸板和双胶纸的景气度持续回升，价格在07年三季度较年初上涨300—500元/吨。预计各产品价格在08年将上涨200—300元/吨。

新项目投产起到增收降本的效果。07年4月份21#机的投产，四季度10万吨杨木化机浆项目投产，08年8月份22#机投产。这些项目将增加公司收入，降低成本。木浆是公司最主要的原材料。

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