5000点围城 外资狂抛发信号

5000点围城 外资狂抛发信号

　　上证指数5000点"围城"：谁在出去 谁要进来
　　上证指数冲上5000点大关之后，一直上上下下颤颤巍巍，昨日大盘忽上忽下，正是这一阶段的典型写照。
　　"不能再玩了，我要撤了。"在对部分散户的采访中，记者发现这是一种较为普遍的观点，"恐高症"溢于言表。
　　市场上绝对的主力--基金也开始出现了分化，部分对市场坚定地看好，"目前市场估值有点高，但仍然在合理区间，指望市场大幅下跌是不现实的。"他们表示一旦拿到新进来的资金，将迅速建仓，"将来的股票会比现在更贵。"而另有一些基金则开始强调防御，提出要提防调控组合拳所带来的压力。
　　钱多是上涨根源
　　近期以来，利空传闻很多。记者就这些利空传闻一一求证于基金经理，询问他们的反应。从结果来看，他们大多较为乐观。
　　利空中最现实的就是加息，但在基金看来，加息只是稳定通胀预期，不会直接冲击股市。宝盈策略增长基金经理赵龙认为，今年以来加息次数虽然比较多，幅度累计也不小，但实际上力度仍然很温和，实际利率仍然还是负利率。以上周五的一次加息为例，存贷款各加27个基点，活期存款又不加，显示出调控仍然相当温和，其目的更多在于控制通胀预期，以免通胀失控。南方基金投资人士判断说，9月份货币政策力度和频率的加大表明了央行紧缩流动性、调控通胀的坚定立场，但上周五加息已被市场提前预期，对A股流动性和总体盈利影响不大，短期内央行不大可能再有新的货币政策出来，从而减轻了市场心理压力。
　　长盛同智优势成长基金经理丁骏认为，现在正处于加息的初期，在加息的初期或是中期，只能说明GDP目前的增速非常快，所以管理者才要加息，所以股市反而要涨，只有在加息的后期，GDP开始放缓的时候，股市才会下跌。他认为目前的存款利率仍然是负利率而且贷款利率还没有到他的预期，市场的牛市格局短期还不会马上调转方向。
　　强制减持3000亿国有股这一传闻则被基金经理普遍看轻，他们认为，"市场上的钱太多了"，即使这一消息是真的，那也只是一天半的交易量，不足为惧。
　　记者在调查中也发现，正是外围的钱太多，有力支撑起基金经理对市场保持强势的信心。富国基金首席策略分析师林文军判断说，CPI数据公布加速储蓄外流的趋势，将进一步强化股市资金推动的行情。长盛基金投资人士分析认为，在目前市场点位，资产的收益与风险配比已经发生重要转变，市场上升动力已经完全转换至流动性过剩带来的资金推动，基于能够拿到的公开统计数据，"这种资金推动力在短期内不会消失殆尽。"
　　私募基金有可能被逼空
　　"在这样的环境下，指望市场大跌让空仓的人拿便宜货是不可能的。"多位基金经理如此表示。他们同时分析说，牛市的基础到现在其实没有任何改变，经济增长仍然很快，并且超出预期的可能性还很大，CPI在温和上升，导致投资领域生产资料价格仍然在上升，利润增速超出预期。
　　在他们眼里，目前的市场估值还是比较合理的，虽然确实有一些贵，但也只是在合理估值的上端而已，泡沫其实是难以避免的。长城品牌优选基金经理杨毅平认为，2月份市场就在争论泡沫，其争论的理由是美国、印度、香港的市盈率都在20倍左右，但事实上对于一个市场来说，到底给多少倍的市盈率并没有一个准确的说法，每个国家的情况是不一样的，每个市场的资金成本不一样，经济增长速度也不一样，经济高增长，必然意味着高估值。景顺长城基金公司投资人士认为，只要经济持续高增长，优质的上市公司都保持两位数以上的资本回报率，即使市场存在泡沫，也可以通过时间和高成长性来消化。华夏基金预测说，基金重仓的优质股尽管短期静态估值略高，但一旦调整20%左右，动态市盈率又会显得有吸引力。
　　宝盈策略增长基金经理赵龙表示，在牛市基础不变的情况下，因为估值可能高出10%--15%就指望投资人大幅度卖出股票是不现实的，这也意味着市场难以出现大跌。在基金经理的心目中，市场跌不下去还在于有一批大蓝筹估值较为合理，比如招商银行、工商银行、中国银行等，近期都没怎么涨过，指望它们大幅度下跌并不现实。另外，即使是它们出现了下跌，近期持续营销规模增大、仓位同时偏低的基金无疑就会成为其最大的"主顾"。