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深交所深市主板公司2007年年报业绩分析

　　１、股票投资收益

　　２００７年深市主板公司总共实现投资收益２９２．５６亿元，其中对联营企业和合营企业的投资收益７９．７８亿元。扣除这部分收益后，其他投资收益２１２．７８亿元，占利润总额的比例为１４．３１％。这部分投资收益虽然是上市公司已实现的收益，但主要来自于上市公司在二级市场上低买高卖其他上市公司的股票，因此很难被看作是一种真实的业绩增长。与海外成熟市场的上市公司相比，股票投资收益占利润总额的比例也明显偏高。

　　２、交叉持股的市价变动

　　深市主板公司２００７年末共持有交易性金融资产１１６．２９亿元，可供出售金融资产５０８．７６亿元。这些按公允价值计量的股票投资市价波动不是影响上市公司当期净利润，就是影响上市公司的净资产。

　　从相对金额来看，２００７年末深市主板公司可供出售金融资产占净资产的比例为６．５０％，交易性金融资产市价波动贡献的公允价值变动净收益总计１１．７６亿元，占净利润的比例仅为１．１２％。因此，相对于总体业绩而言，上市公司年末交叉持股的公允价值波动并没有做多大的贡献。

　　综上所述，尽管深市主板公司在２００７年业绩实现了超常规增长，但这种增长很大程度是一种外延式的增长，即大股东通过定向增发、整体上市等方式注入优质资产带来的上市公司规模扩张，同时新会计准则实施及投资收益的增长也对业绩增长起到了重要的推动作用，投资者需进一步认真分析业绩构成才能作出理性的投资决策。

深交所：发现8大问题上市公司狂炒股助推去年净利翻番

　　昨日，深交所发布《深市主板公司2007年年报业绩分析》表示，深市主板公司2007年净利润同比增长116.46%；净资产同比增长28.95%.其中，蓝筹公司业绩突出，净利润最高的三家公司分别为鞍钢股份(000898)、万科及太钢不锈(000825)。深交所认为，去年盈利暴涨很大程度受益于规模扩张和股票投资，投资者需理性分析。
　　深上市公司去年净利暴涨
　　据深交所介绍：截至2008年4月30日，深市主板上市公司共有487家披露2007年年报，共实现净利润1048.74亿元，同比增长116.46%；净资产合计7829.96亿元，同比增长28.95%；加权平均每股收益0.41元，同比增长96.09%；加权平均每股净资产3.07元，同比增长20.73%；加权平均净资产收益率13.39%，同比增加5.15%.
　　此外，年报分析显示，蓝筹公司业绩突出。在已披露年报的公司中，净利润最高的三家公司分别为鞍钢股份、万科及太钢不锈，每股收益分别为1.12元、0.73元及1.228元。
　　股票投资影响举足轻重
　　深交所重点研究了去年股票投资对业绩的影响。研究分析表明：2007年末，深市主板公司共有199家公司持有交易性金融资产、可供出售金融资产中的一种或两种，占全部已披露年报公司的40.86%.而上市公司持有的这些金融资产绝大部分是对其他上市公司的股票投资。从全年的数据来看，股票投资对上市公司业绩的影响仍然举足轻重。2007年深市主板公司总共实现投资收益292.56亿元。
　　深交所指出：尽管深市主板公司在2007年业绩实现了超常规增长，但这种增长很大程度是一种外延式的增长，即大股东通过定向增发、整体上市等方式注入优质资产带来的上市公司规模扩张，同时新会计准则实施及投资收益的增长也对业绩增长起到了重要的推动作用，投资者需进一步认真分析业绩构成才能作出理性的投资决策。
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　　深交所年报事后审查发现8大问题
　　●公司治理仍待进一步完善，上市公司独立董事的履职情况有待改善，董事会下设专业委员会的作用仍需加强。
　　●公司盈利增长的可持续性存在隐忧，主营业务对公司利润的影响程度正在减弱。
　　●新会计准则执行不够规范。
　　●会计政策、会计估计及会计差错更正影响投资者判断。
　　●未能严格按要求披露高管薪酬情况，有196家上市公司在年报中未明确披露的薪酬是否是为税前的薪酬，部分公司对在报告期中离任的董事监事高管的薪酬没有进行披露。