政策、消息面传闻
仍无时间表 融资融券何日才能"面世"？
针对有媒体报道证监会要求交易所上报融资融券实施方案和准备情况,证监会相关部门负责人昨日表示,融资融券工作最近一直在积极准备中,从未停止。继上周政府发布证券交易印花税改为单边征收、汇金增持中建工行股票、国资委鼓励央企回购或增持上市公司股票等三大救市政策之后,融资融券和股指期货等创新政策的推出成为市场议论的热点和下一步的期待。
证监会一位人士昨日对本报表示,自年初、年中的监管工作会议对这项工作作出安排以来,融资融券准备工作就一直在进行中,但目前是没有时间表的。
需要满足怎样的时机条件才能推出融资融券业务？渤海证券分析师在周一发表的研究报告中认为目前是成熟的时机,当前推出股指期货和融资融券产品所需要的条件几乎全部具备:未来长期较为可期的宏观经济增长,股票市场处于合理估值区间,投资者对市场信心充足,股票市场迫切需要双边交易机制提高价格发现效率,股指期货和融资融券推出时机已经成熟。
然而目前并未看到融资融券正式启动的前兆,一家正在积极争取成为首家融资融券试点的券商的一位人士昨日分析,他认为两个启动前提条件尚未满足,"因为还需要证监会现场评审试点资格,还需要券商信用账户系统和交易所系统连接测试。"
"证监会负责融资融券业务的官员来公司现场考察过数次,"一位大型证券公司的经纪业务部总监昨日对本报表示,"但我个人最近没觉得有什么真正的动静,虽然各项法规制度早已准备就绪。"证监会9月初发布相关法规明确了融资融券具体业务申请流程。
但是一个有利的变化是,"双降"使得银行资金面正在变宽松,一些银行表现出了对融资融券的积极态度,上述人士表示:"融资融券必须要上规模才会对市场有影响,光靠券商资金是不够的,需要银行资金。"他表示。
上周有官员高调表示中国应放宽发展金融衍生品的大门,应推出融资融券和股指期货,但同时提醒应控制风险限制杠杆比率。股指期货准备工作方面已经在作出回应调低杠杆比率。中国金融期货交易所周二宣布,自2008年9月25日结算日起,上调沪深300指数期货仿真交易保证金,两大远月合约IF0812、IF0903调整后的最低交易保证金将提高至20%。
社科院：货币政策不可轻言放松
继前央行副行长吴晓灵日前抛出"货币政策微调已经到位，存款准备金率没有下降余地"的定论后，昨日中国社科院发文称，"由于通货膨胀的压力不能低估、经济增长放缓的压力不能高估、结构调整的重任不能放弃，因此货币政策不可轻言放松"。
9月15日，央行宣布下调一年期贷款基准利率和存款准备金率。这是央行4年来首次下调一年期贷款利率，而存款准备金率更是9年来首次下调。这一重磅消息让市场又惊又喜，联想此前央行允许商业银行将今年人民币新增贷款额度扩大5%，增加了大约2000亿元人民币的贷款额度，人们不无理由地相信货币政策正在放松。
而社科院的报告却指出，此前释放出来的2000多亿元新增贷款额度并没有流入企业，而是进入了债券市场。事实上，在经济出现下滑势头的情况下，不是企业的贷款意愿不足，而是银行担忧信用风险增加出现了不愿意贷款的迹象。此外，商业银行的超额准备金率在过去两年经历了不断的下降之后，今年又开始回升，这意味着银行并不缺流动性。
对于此次超出市场预料的"双率"下调，社科院判断认为，对新增贷款增长的作用将非常有限。下调贷款利率的主要效果在于企业和银行之间的利润分配，而不是总量意义上的货币政策放松。准备金率调整的结构性特征更加明显。中农工建以及交通银行和邮政储蓄银行准备金率不变，仅在其他中小型股份制银行和汶川地震重灾区地方法人金融机构下调准备金率，这说明货币当局针对的是局部困难，而不是要增加货币市场的总体供给。因此，此次对中小股份制银行的准备金率下调和贷款基准利率下降更多体现了结构调整的目标，并不意味着货币当局的总体紧缩货币政策基调出现了转折点。 |
