新华社：经济平稳较快 股市长期向好基础未改

新华社：经济平稳较快 股市长期向好基础未改
2008年07月17日 19:08 新华网

　　宏观经济平稳较快运行

　　新华网北京7月17日电 (记者 赵晓辉 陶俊洁) 让投资者牵挂不已的半年宏观经济数据17日出炉。上半年10.4%的经济增速，7.1%的6月份居民消费价格总水平(CPI)，这两个主要数据说明，中国股市长期向好的基础并未发生改变。 “中国经济仍然在平稳健康的轨道上运行，长期来讲，这对股市的运行是利好。”光大证券研究所所长李康对这些数据作出如此解读。

　　一段时间以来，随着股市与宏观经济的联系越来越紧密，经济数据成为投资者最为关心的信息。

　　国家统计局数据显示，今年上半年经济增速回落1.8个百分点，这其中既有我国主动调控，采取一系列措施防止经济增长由过快转为过热有关，同时，也和世界经济不景气，外需不振有关，不过外围的不利因素并未严重影响中国经济增速。

　　李康认为，尽管今年以来，全球通胀压力加大，世界经济增速放缓，但是中国经济并没有受到太大的影响。这一方面说明中国宏观调控的成效明显，另一方面也是由于内需增长强劲，中国经济依然存在较强的增长动力。

　　国泰君安证券研究员姜超认为，上半年国内生产总值(GDP)的增速好于预期，加上投资名义增速维持高位，这表明今年GDP出现大幅下降的可能性不大，经济增长仍将持续。

　　股票市场正是对未来经济预期的反应，平稳较快的经济增长将是决定股市走势的最基本因素。招商证券研究员薛华认为，目前的经济增速是在去年较高的基础上实现的，去年同期的经济增速为12.2%。从这一点可以看出，目前的经济增速仍然较高。

　　除去经济增速继续保持之外，居民消费价格总水平也出现了预期中的回落。国家统计局总经济师姚景源说，5月和6月份CPI无论同比还是环比均有所下降。全年有望呈现前高后低的态势。这表明宏观调控在抑制物价过快上涨方面取得明显成效。预计下半年CPI将继续回落。

　　姜超认为，6月份CPI出现回落符合市场预期，其利好作用可能已被提前消化，而在经济增长持续的背景下，物价上涨的压力依然很大。

　　值得关注的是，6月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨8.8%，涨幅比上年同期高4.8个百分点，PPI与CPI走势分歧的情况仍在延续。分析人士指出，在这种趋势下，利润将进一步向上游行业转移，这对处于上游行业的上市公司是利好，但下游企业则会受到一定程度的影响。

　　从短期来看，股市的走势决定于多种因素，可能出现与宏观经济的暂时背离。但是从长期来看，股市与实体经济走势将保持一致性。实体经济的增长，反映在股市上，必然会给投资者带来财富增加的结果。也就是说，长期看，如果经济增长快，股市就往上涨。

　　经过前期的大幅下跌，在宏观经济基本面不变的大背景下，投资者对于股市未来的预期也在发生变化。环球金融服务集团(ING)近日发布的调查报告显示，中国投资者二季度情绪指数总体下降，但对三季度股市保持乐观。根据调查，66%的投资者对三季度经济持乐观态度，62%的投资者预计三季度投资回报率将有所上升。

　　这项调查还显示，受物价上涨的影响，79%的受访者打算重新配置目前的投资组合以及(或者)增加投资来应对通货膨胀。在表示将重新配置资产组合以及(或者)增加投资来应对通货膨胀的受访者中，42%的人正考虑投资黄金(211,-1.11,-0.53%,吧)，40%的人正考虑投资股票。

　　分析人士指出，尽管中国经济上半年保持了平稳较快发展，但是也要看到，世界经济放缓对中国经济的负面影响正逐步显现。而判断股市本身的短期走势，除基本面之外，还需要综合考虑众多复杂因素。

反弹持续性取决利好 十八家实力机构本周投资策略精选

　　维稳预期下区域震荡上下空间有限
　　等待油价趋势性下跌成立
　　⊙申银万国
　　中国经济一直受到油价制约，特别是2004年以来，工业企业利润增长和油价呈现明显的负向关系。我们认为这并非偶然。自2003年以来，中国国内的主要资源价格开始低于国际水平，出口企业利用境内较低的资源价格优势，出口竞争力进一步增强，出口成为拉动经济的一个主要原因。但是"世界工厂"的地位同时也强化了油价对中国经济的冲击，依靠"资源套利"获取竞争优势格局难以为继。正是由于低的要素价格成为国际资金做多高油价的重要理由，我们认为要素价格改革是打破经济困局、实现转型的很关键政策。