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1800余名分析师一致看好2只牛股

　　●公司成本压力有所增加。公司虽然享受到集团自备电厂享受的优惠电价，但是考虑到未来高纯铝扩产，以及自备电厂提供的容量有限，未来将会增加网点采购，目前新疆上网电价为0.389 元/度，将大大高于自备电价，这将加大公司成本。但是随着国内氧化铝价格的逐步下跌，公司在外采氧化铝方面将会有所受益。

　　●维持评级。考虑到公司09 年将会迎来产能爆发期，公司产品结构的逐步改善，将提升未来公司毛利率水平，这将直接带来公司业绩的大幅提升，预计08、09 年公司EPS 分别为0.78 元和0.96 元，维持“推荐”评级。

　　(长城证券)

浦发银行：高增长源于税率和拨备下降

　　●浦发银行2008 年上半年增长140%以上，与我们之前的全年预测完全一致。我们在年初浦发银行股东大会调研报告里预测：2008 年浦发银行业绩同比增长有望翻番。2008 年上半年利润在63 亿元左右，与我们报告中2008 年全年的预测基本一致，我们预测下半年利润要低于上半年，是因为从浦发历史数据上看，较多的费用在4 季度开支。2008 年上半年增速较高，2007 年1 季度基数较低是原因之一。

　　●浦发银行2008 年上半年有效效率相比2007 年中期有了大幅的下降。2008 年，浦发银行1 季度有效税率我们测算在24%左右，而2007 年同期有效税率为53%，下降了19 个百分点，我们测算有效税率下降对净利润的贡献为90 个百分点左右。

　　●2008 年拨备支出控制在30 亿元左右，这将是上半年业绩大幅增长的另一项重要驱动因素。我们之前的报告曾多次提到，浦发管理层表示将把2008 年的拨备支出控制在30 亿以内，我们出于谨慎，假设2008 年全年拨备支出在36 亿，覆盖率达到200%。这一因素对上半年净利润增长的贡献在10 个百分点左右。

　　●我们判断浦发银行2008 年上半年的规模增速较快，利差进一步上升，但下半年利差难以进一步扩大。中国银行业上半年从贷款再定价和紧缩货币政策中获益，利差明显扩大，净利息收入增长保持在高位。但推动利差扩张的因素释放完后，下半年有可能较上半年略有下降。

　　●上半年费用增速有所放缓，全年费用收入比基本持平。浦发银行2008 年1 季度其巨额的应付工资已经有所下降，这将在一定程度上降低了2008 年全年员工费用的支出，全年费用增速将有所放缓。但是考虑到收入增速的下降，我们预测全年费用收入比与2007 年相比基本持平。

　　●浦发银行的增发最早也将在4 季度。浦发银行的增发方案早已上报，增发额度为不超过8 亿股并且不超过200 亿元，但在目前的市场环境下，管理层对于批准增发较为谨慎，我们判断此次增发将最早也将推迟至4 季度。

　　●2008 年浦发的利润有望增长100%以上，但09 年增速将明显下降。我们基本维持原有预测，假设4 季度增发8 亿股，摊薄后EPS 达到1.79 元。2008 年高增长较多来自于有效税率和拨备支出的下降，2008 年之后，浦发有可能通过下调过高的拨备覆盖率来释放业绩。目前浦发的估值较低，维持“增持”评级，目标价为24 元。

　　(海通证券)

广船国际：收购文冲船厂凸现大股东扶持力度

　　广船公告欲收购文冲船厂，采用A+H股配股方式。公司公告再融资收购中船集团资产－文冲船厂100%股权，中船集团昨日(2008年6月30日)在北京产权交易所挂牌拍卖文冲船厂，转让价格为30.4亿元，公司将通过再融资的方式收购文冲船厂，再融资方式为A+H配股，10配3，即配发1.01亿股A股和0.47亿H股，公司总股本摊薄23.03%，配股价格A股和H股采用同一认购价格，认购价在配股公告刊登，根据配股公告刊登日前20个交易日A股平均收市价和H股平均收市价的孰低值为基数，再加上一定的折扣。中船集团已承诺全额参与建议配股，并拟向国资委申请有关批准，预计中船集团认购5299.52万股。

　　文冲船厂财务数据亮丽，收购文冲实现强强联合。文冲船厂1981年成立，为华南地区的重要造船企业，2001年通过债转股改制为有限责任公司，注册资本8.11亿元。文冲目前主要从事中小型船舶制造，主要产品为集装箱船、挖泥船、油轮及多用途船。文冲现拥有一座2.5万吨级船台、一座2.5万吨级船坞、一座5万吨级船坞(2009年改扩建完成)，2007年建造2.5万吨级以下各类船舶14艘(10艘集装箱船、4艘挖泥船)，共28万载重吨。文冲拥有一家全资附属企业(番愚分厂)，注册资本300万元，也从事其他辅助船舶和钢结构的制造和加工。根据公司资料批露，文冲的财务数据亮丽，2007年文冲船厂主营业务收入为31.85亿元(广船收入规模的53.50%)，净利润6.26亿元(广船净利润规模的66.51%)，净资产15.73亿元，总资产78.13亿元(资产负债率偏高，达79.88%)，净利率和净资产收益率为19.65%和39.78%，盈利能力优于广船国际。文冲和广船的产品类型分别属于灵便型特种船(包括客滚船、半潜船等高附加值船、挖泥船及小型油船等)