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16机构5月投资精选及个股推荐

围绕绩优成长重新布局
　　国泰君安
　　我们看好季报公布完毕后的市场走势，"红五月"可期，反弹高点看到4300点。不过4月底的普涨格局恐难再现，市场分化格局将愈加明显，投资者应该围绕业绩重新布局，建议重点关注绩优成长股。我们定义的绩优成长股具备四大特征：（1）高成长性（未来三年净利复合增长率30%以上）；（2）绩优（ROE超过10%）；（3）市值在800亿元以下；（4）估值不宜过高。
　　我们精选的36只具备绩优成长潜力的个股组合为：七匹狼、瑞贝卡(600439)、格力电器(000651)、美的电器(000527)、大商股份(600694)、华联综超(600361)、通威股份(600438)、中牧股份(600195)、绿大地(002200)、泸州老窖(000568)、青岛啤酒(600600)、东阿阿胶(000423)、康缘药业(600557)、科华生物(002022)、国脉科技(002093)、武汉凡谷(002194)、中天科技(600522)、中环股份(002129)、中兴通讯(000063)、大族激光(002008)、青岛软控(002073)、上实发展(600748)、张江高科(600895)、中粮地产(000031)、深发展A、天地科技(600582)、昆明机床(600806)、中材国际(600970)、置信电气(600517)、太阳纸业(002078)、烟台万华(600309)、金发科技(600143)、山西三维(000755)、云维股份(600725)、海油工程(600583)、新疆众和(600888)。
　　通胀压力制约反弹高度
　　安信证券
　　PPI增速会超过CPI并创出14年来新高，并通过影响非食品类产品价格支持CPI高位运行。我们认为在全球通胀趋势逆转以前，A股估值中枢向下修正格局不会改变。但短期政府希望构筑政策底的要求，将使得这一过程变得更加复杂；上市公司盈利结构分化明显，银行是利润的最大获取者，非金融上市公司利润增速贡献主要来自主营业务收入和所得税。基于PPI继续上升趋势短期内不可逆转的判断，我们认为上市公司上述盈利格局不会发生变化。同时除非国家财政给予管制行业更多的补贴，上市公司的盈利能力在今后几个季度中将面临更大考验，同比增速将逐渐下降。
　　通胀趋势以及估值中枢向下修正的判断表明，权益资产并非现阶段大类资产配置的重点，建议在政策底支撑的反弹中逐渐减持。行业配置思路短期内维持金融、上游周期行业以及部分消费品超配的选择，中期将视宏观调控方向进行调整。
　　政策利好下已渐入正轨
　　天相投顾
　　我们可以把一季度行情理解为调整，但这种调整在多种因素影响下出现了非理性下跌，导致股市运行偏离了正轨。而从4月21日起，政策利好开始提升市场信心、改变投资者预期，从而把股市引入正常的运行轨道。奥运举办前后对股市的范式效应将开始发挥正常效用，也可以理解为"奥运行情的正轨"。对于股价能涨多高则更取决于宏观经济、上市公司业绩。可以预期的是，经济增长面临通货膨胀威胁，上市公司业绩受到石油、石化、电力行业制约增速减缓。从恢复市场信心、反映增长预期角度，我们认为二季度上证指数将重回4000点。
　　我们的基本投资策略可以概括为"把握物价上涨下的受益者"，具体有四类机会：一是资源及相关服务类，主要是农业、煤炭、有色金属（非冶炼加工类）等纯资源性行业；二是替代性能源行业，如风能、太阳能、生物能；三是消费服务业、电子元器件等；四是公路、港口、机场等防御型品种。
　　箱体震荡难以大幅攀升
　　长城证券
　　短期看，上证综指3000点区域政策底已较明朗，价值投资理念体系获得阶段性支撑。基于未来1-2年上市公司业绩增速预期，A股市场20-25倍1年期动态PE水平有望成为短期合理估值区间，对应的上证综指在3500-4200点之间。但是宏观经济悲观预期和大小非减持压力长期内依然存在，A股市场大幅攀升出现反转的理由并不充分。
　　就5月份而言，在政策底、经济顶双重作用下，A股市场将主要呈现箱体震荡格局。5月份的长城30股票池为：工商银行(601398)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、广州药业(600332)、白云山A、国药股份(600511)、浙江医药(600216)、康美药业(600518)、双汇发展(000895)、燕京啤酒(000729)、南宁糖业(000911)、中青旅(600138)、中国国航(601111)、中国远洋(601919)、博汇纸业(600966)、中国船舶(600150)、中国石化(600028)、江南高纤(600527)、英力特、新安股份(600596)、平煤天安(601666)、中国神华(601088)、武钢股份(600005)、邯郸钢铁(600001)、中材国际、万科A、亿阳信通(600289)、莱宝高科(002106)、格力电器、潍柴动力(000338)、许继电气(000400)。

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