招商证券强烈推荐两大潜力股

招商证券强烈推荐两大潜力股

　　招商证券维持东方电机（600875）"强烈推荐－A"投资评级
　　招商证券9月12日发布研究报告，认为东方电机在整体上市后，技术创新与海外市场拓展将推动业绩稳定增长，维持"强烈推荐-A"的投资评级。
　　招商证券认为，整体上市后，东方电机、东方锅炉和东方汽轮机三家企业实现了统一管理、统一经营，在整个发电设备领域实现了资源共享和技术互补。同时，东方电气集团的经营思路也将从以产品为中心转向以客户为中心，为各类电厂项目提供设计及建造的全套项目管理、工程、采购、建造及其他服务。东方电气集团在水电、核电、风电、气电领域均处于行业领先地位，甚至达到世界先进水平，在火电领域与哈动力集团、上海电气集团并驾齐驱。面对未来火电增速减缓，水电、风电、核电增速加快的局面，东方电气集团的市场竞争能力将进一步增强。
　　招商证券称，海外市场的迅速崛起成为东方电机新的利润增长点。 我国发电设备生产企业形成了东方电气、上海电气、哈尔滨动力集团三足鼎立的局面，在世界市场的占有率已达32%，具备与GE、ABB等跨国公司抗衡的实力。东南亚、南亚、西亚地区的电站建设正处于高速发展阶段，大量依赖进口电站设备，为我国发电设备企业提供了巨大的市场空间。以增发后的股本计算，招商证券预计东方电机公司2007、2008、2009年的每股收益分别达到2.82元、3.19元和3.26元。给予2008年30倍市盈率，目标价格在95.70元。

　　招商证券维持神火股份（000933）强烈推荐-A投资评级
　　招商证券9月12日发布研究报告，认为神火股份（000933）低成本收购神火铝业，会推动业绩大幅增长，维持神火股份强烈推荐-A投资评级。
　　招商证券称，参股神火铝业后，神火股份公司拥有20万吨电解铝及50万千瓦配套电厂。神火铝业主要经营性资产包括年产20万吨电解铝生产线（年产14万吨电解铝生产线和年产6万吨电解铝生产线），以及与其配套30.5万千瓦的自备发电机组。公司投入19.5万千瓦电厂后，神火铝业电厂达到50万千瓦，电解铝所需电力完全自给，既解决了既有的关联交易，又构建了完整的电-铝产业链。
　　招商证券认为，神火股份收购PE仅为4.6倍：资产注入前神火铝业总资产为40.1亿元，净资产为9.28亿元，注入后总资产评估为54.26亿元，净资产评估为23.44亿元。佛光铝业盈利能力较强，前八个月实现收入30.19亿元，实现净利润3.39亿元，按比例计算全年净利润大约为5.09亿元，收购PE仅为4.6倍。预计07年和08年神火铝业增加公司EPS分别为0.14元和0.49元。
　　招商证券预测，神火股份公司08年业绩大幅增长在于电解铝全年达产及产量翻番，09年业绩大幅增长在于煤炭产量翻番。预计07年、08年和09年每股收益分别为1.55元、2.29元和3.35元，同比增长92.12%、48.16%和46.1%。按照煤炭业务30倍PE及电解铝25倍PE估值，以08年业绩计算为64元（煤炭EPS1.33元+电解铝EPS0.96元），以09年业绩计算为95元（煤炭EPS2.35元+电解铝EPS1元）。他们将未来一年目标价设定为95元，较目前股价有65%的升幅。