广发证券10月份重点股票推荐

广发证券10月份重点股票推荐

　　一、9月份行情简要回顾
　　1、9月再加息不改强势特征
　　自9月15日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是央行本年度内第五次加息。本次加息与上一次加息的间隔仅有25天，创下了央行历次利率调整间隔最短纪录。
　　央行表示，此次加息是为了加强货币信贷调控、引导投资合理增长、稳定通货膨胀预期。
　　但是市场却再度呈现利空出尽大幅上涨态势，上证指数在消息公布后首个交易日大涨109点，涨幅超过2%。我们认为，目前行情的强势特征有两点坚实的基础，一是上市公司盈利增长极快，短期没有改变迹象，二是市场资金非常充裕。在市场没有形成明确拐点之前，每一次下调或利空冲击都成为资金逢低介入的机会。
　　2、题材与相对估值是推动9月市场的主要动力
　　我们看到，在9月市场的热点变化中，题材成为一条主线，其中以整体上市及资产重组题材为主要代表，而业绩因素显著淡化。相对估值也是推动9月热点的重要因素，如钢铁，煤炭及电力等行业，在目前大盘加权PE水平接近40倍之际，这些行业的估值水平相对较低。这也是9月行情中，这些板块与行业受到资金追捧的重要原因。
　　3、蓝筹滞涨，基金跑不赢指数
　　大盘在从3600到4800点的上升过程中，蓝筹股是推动大盘上涨的绝对主力。但进入4800并突破5000点之后，热点开始全面扩散，特别是资产重组及整体上市题材板块得到资金的热烈追捧。前期在"5·30"调整行情中受到打压的中低价股全面活跃，市场热点开始分化，行情再度呈现散户特征。同时，我们看到以基金为代表的机构投资者业绩表现不如大盘平均水平。截至9月18日，201只偏股型开放式基金7月以来累计净值平均升幅为26.18％，而同期上证指数涨幅为42.00％，基金走势明显弱于大盘。数据统计显示，183只基金累计净值增长率低于上证指数同期涨幅，占全部样本的91.04％，仅18只基金跑赢指数。
　　4、整体估值水平进一步上扬
　　目前市场整体估值水平已经不低，对于未来业绩增长预测已经包含在目前较高的估值水平之中。截止到9月21日收盘，两市全部A股以2007年中期业绩计算的动态市盈率水平进一步上升，达41.5倍，而沪深300成份股的加权平均市盈率为38倍。确实，未来几年中国经济仍能维持较快增长，但增长幅度将逐步趋于合理水平。以2008年增长50%考虑，2008年整体加权PE水平在25倍。2009年上市公司业绩增长30%计算，则2009年加权PE为19倍。显然目前估值水平基本上已经透支到了2009年的业绩增长。
　　二、四季度行情走势预测
　　1、影响四季度行情的因素分析
　　影响四季度行情的主要因素，我们认为包括：资金面因素方面有新股扩容、QDII及股指期货的推出，基本面因素方面有企业盈利增长预期，政策面因素包括进一步的宏观调控政策如加息，监管当局市场化的监管政策。
　　2、资金在四季度面临更大压力
　　首先是新股发行节奏明显加快。从发行家数上看，8月份创了近几个月的高位。特别是从目前已经过会和准备过会的首发企业来看，H股回归步伐明显加快。建设银行、中海油服和中国神华A股发行上市。北京首都机场、中国石油、中煤能源、上海复地、富力地产、紫金矿业回归方案已经股东大会通过，山东墨龙、上海电气、中海集运、首创置业回归方案正在走股东大会程序。上述公司合计筹资可能超过2500亿元。
　　其次，QDII步伐也没有放慢。港股投资直通车正在加快推进，而事实上内地资金在港股直通车预期下相当部分已经通过各种渠道进入香港股市，而且这部分资金还在不断增长。南方基金成功发行300亿元全球配置基金成为投资者开通QDII投资的另一渠道，紧接着其他基金公司的QDII产品将陆续推出。
　　股指期货已经是万事俱备只欠东风，管理层明确表态只等投资者教育工作完成之后股指期货就可以随时推出。我们认为，股指期货在年底前推出的机会较大。股指期货推出，我们认为最大的影响在于分流市场资金与关注程度，短期可能对市场冲击较大。