⊙中信建投研发部 田东红
大盘自6124.04点下跌至2008年4月22日的最低点2990.79点后，开始快速反弹，不到10个交易日，反弹最高幅度超过20%。截至5月9日，按收盘点位计算，反弹高度也达到15.95%。
据统计，在4月22日至5月9日这波快速反弹中，有880只个股的涨幅都超过了大盘，达到16%以上，其中还有42只个股的涨幅超过50%以上；剔除停牌的个股，还有590只个股的涨幅没有超过大盘，其中39只个股不涨反跌，还有51只个股的涨幅不超过5%，即涨幅不到指数的1/3。这些远远落后大盘的个股是否存在补涨的交易机会？我们要先分析他们大幅落后的原因。
首先，前期大盘暴跌期间停牌，4月22日后开盘补跌的个股是主要原因。比较典型的如宏达股份、许继电器、ST迪康、中关村等。宏大股份2007年9月底就停牌，一直到2008年4月21日才复牌交易。因此开盘后就以连续跌停的方式补跌，跌幅已经超过了50%。许继电器则在5月5日复牌后，连续5个交易日下跌，跌幅也达到35%。
其次，为寻找合理定价走势独立，不受大盘影响而连续下跌。如三力士、濮耐股份、紫金矿业、奥特迅等，都是近期刚上市的新股定价较高，持续下跌为寻求合理价位。再如ST中福，重组复牌后首日定价较高而向下寻求支撑。
再就是前期大盘暴跌期间走势强劲独立，现在正常震荡的个股，典型的如冠农股份、三联商社等，大盘暴跌期间不跌反涨，涨幅分别为50%和14%，因此不受本次大盘反弹的影响，股价应该属于正常整理震荡。
剔除以上三种特殊情况，其他不少个股在1月15日至4月21日之间随大盘暴跌而暴跌，且跌幅甚至超过大盘，但同样在反弹行情中表现较差，这类股票若分析没有特殊原因，就值得关注其存在的交易机会。
在4月22日至5月9日这波快速反弹中，涨幅没超过5%的90家公司中，有27家在1月15日至4月21日之间的跌幅却都超过了40%，这些公司中除了个别绩差的庄股炒作外，还有不少属于绩优股，2007年每股收益超过0.1元的就有66家，其中28家在0.5元以上。更重要的是，还有占1/3的个股市盈率低于市场平均水平。其中16家公司的市盈率不超过20倍（其中4家主要靠重组收益使得2007年每股收益大增）。
从行业和基本面看，不少公司所处的行业和基本状况都还是较好，收入现金流也非常好，这类公司大幅下跌，即使不属于完全错杀，但至少应该赶上大盘的反弹幅度才算正常，其短期内反弹不尽人意，应该很快会赶上来，因此至少存在短期的交易机会。如电力行业的汕电力、大唐发电；化工行业的新乡化纤、两 面 针、华邦制药；机械设备行业的江特电机、苏常柴；甚至还有兴业银行、交通银行两家银行股等。此类股票业绩优良，基本面良好，未来也有发展空间。仔细分析后一定有不少个股存在较好的机会。
本轮反弹行情中表现不佳的个股一览
股票代码 股票名称 复权区间涨跌幅(2008-04-22,2008-05-09) 复权区间涨跌幅(2008-01-15,2008-04-21)(%) 每股收益（摊薄）(2007,末期)(元) 市盈率(2008-05-09)(倍) 净资产收益率（扣除，加权）(2007,末期)(%) 销售毛利率(2007,末期)(%) 净利润增长率(2007,末期)(%) 营业收入增长率(2007,末期)(%) 营业收入现金含量(2007,末期)(倍) 所属行业
(%)
600331 宏达股份 -47.46 -10 1.0725 35.36 24.76 38.12 -13.41 9.27 1.1395 有色金属冶炼
000400 许继电气 -34.99 6.42 0.3066 55.51 5.48 30.54 -10.61 3.34 0.9932 电气设备
002224 三 力 士 -34.92 0.451 48.15 18.39 16.62 36.11 20.44 1.1034 橡胶
000628 *ST高新 -34.72 -1.2354 -97.16 22.24 -70.18 -4.57 1.2876 房地产开发
600466 *ST 迪康 -33.52 -5.01 0.0314 260.94 -2.83 39.58 104 23.68 0.9067 中药
002225 濮耐股份 -29.33 0.2498 49.89 20.86 40.73 38.61 33.28 0.6456 建筑材料
601899 紫金矿业 -22.84 0.1939 61.28 60.77 39.43 49.97 39.61 1.0695 有色金属冶炼 |
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