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高盛揭底亚洲银行次按头寸汇控深陷1243亿美元

次按的影响仍在持续，美国的房地产市场不容乐观。美国商务部1月28日公布的数据显示，美国2007年的新屋销量为77.4万户，为1996年以来最低水平，与2005年的销量峰值128.3万户相比，美国去年的新屋销售萎缩了39.6%。同时，美国新屋房价在去年12月较11月大幅下跌10.9%，至每套21.92万美元，比2006年同期下跌10.4%。

高盛日前发布的一份关于亚洲银行受次按危机影响的研究报告显示，在中国大陆、中国香港、中国台湾、印度、印尼、韩国、新加坡、泰国八个国家或地区的银行中，汇丰控股(0005。HK)、中国银行受累次按危机可能最严重，在2007年8月前后，高盛估计汇控、中行次按相关资产的头寸分别高达约1243亿美元、90亿美元。

尽管一些银行纷纷受到重创，但另一些银行依然独善其身，被市场追捧。渣打近日的声明显示，新加坡政府控制的淡马锡(Temasek)于1月23日在欧洲股市急挫之际，趁机吸纳渣打集团(2888。HK)在英国上市的1210万股股份，持股量由18%增至19.03%。在次按阴霾之下，淡马锡屡次增持渣打更值得玩味。无独有偶，高盛的报告也把渣打银行列入其“强力买入名单”

在该报告中，高盛列出的十只给予买入评级的金融股还包括：Axis Bank(原UTI Bank， AXBK。BO)、Bank Rakyat Indonesia (BBRI。JK)、招商银行H股(3968。HK)、Bank Danamon(BMRI。JK)、香港交易所(0388。HK)、恒生银行(0011。HK)、平安H股(2318。HK)、新加坡交易所(SGXL。SI)、Shinhan Financial (055550。KS)。

汇控次按头寸1243亿美元

亚洲各大银行到底掌握多少次按头寸，一直众说纷纭。根据上述高盛的研究报告，截至去年8月的统计数据，在香港地区的银行中，汇丰控股受创最重，次级贷款数额为943亿美元，不包括次级MBS的CDO则约有300亿美元的LBO承诺。从2006年第四季至2007年第三季，汇控一共拨备了40亿美元，不过高盛在今年1月15日的一份报告将汇丰所需的拨备额调高至130亿美元。

渣打银行则没有美国的住房按揭担保证券(MBS)，债务抵押证券(CDO)的持有量也不多，与贷款总额相比并不显著，因而被列入“强力买入名单”。

此外，东亚银行(0023。HK)持有6亿美元的CDO，包括评级为AAA或AA的企业票据(单家企业的票据不超过450万美元)。永亨银行(0302。HK)也持有1亿美元的AAA级CDO以及一些盯市损失。而香港地区的其他银行，或通过投资工具持有一些MBS，或有一些相关的特殊投资，不过比例都不高。

高盛的报告并未披露中银香港具体持有次按资产的头寸，不过中银香港董事李永鸿表示，该行的次按组合于去年9月份时大幅减少，因部分投资工具已到期。但去年第四季拨备有所增加，如果以2006年中银香港超过100亿港元的盈利计算，即使为次按拨备1亿-2亿港元，对该行的影响也不大。

香港金融管理局总裁任志刚1月29日表示，“次按危机对香港银行业整体未造成系统性问题，但对个别银行的盈利则造成不同程度的影响。从监管的角度来看，我鼓励银行用保守的态度，为受次按危机影响的资产作充足的拨备与撇账，尽量令问题成为过去。”

中行次按头寸位列内地首位

在中国内地的银行中，中国银行持有次按的规模最大。根据高盛的报告，截至去年8月，中国银行投资于MBS的资金约90亿美元，高盛估计评级为A级或以上。而根据中行2007年的三季报，到去年9月底中行持有的次按相关资产总头寸为87.41亿美元，其中MBS为79.58亿美元，CDO为7.83亿美元。与此前2007年中报的数据相比，MBS的拨备比例已提升至6.4%，CDO的拨备提高到36.7%。如果根据三季报数据来测算中行年末的次按状况，在经过增提减值准备后，中行持有次按类资产的总值为79.47亿美元，其中MBS账面价值为74.51亿美元，CDO账面价值为4.96亿美元，分别占中行全部证券投资总额的2.86%和0.19%。

高盛的报告中并未披露工商银行(1398。HK)的次按资产头寸，只估计其持有一些MBS、评级为AA级以上的次级MBS，以及评级为AAA的CDO。近日，工商银行董事长姜建清表示，工行去年第四季增加了拨备，已充分计提了，但计提后预计利润仍有60%以上的增长。根据工行去年第三季业绩报告，工行持有约12.28亿美元的次按债券。截至2007年9月底，计提的减值拨备约4.29亿元人民币。姜建清说，截至去年第四季，该行持有12亿美元的次按资产，数额变动不大，但当季拨备有增加。

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