朱伟一:股市三大功能 财富再分配居首

朱伟一:股市三大功能 财富再分配居首

　　股市是什么？股市就是"鸟去鸟来山色里，人歌人哭水声中"。如果我们在股市弄潮，我们是正在拥有，将要拥有，也可能是曾经拥有。
　　股市到底有什么重大意义呢？首先，国内外公认的作用有一个，就是有效、合理、经济、全面和创造性地分配社会资源，简称资源优化配置"（国外引进的新名词，英文optimalallocationofresources）。但是，如果优化分配社会资源是股市存在唯一正确的答案，许多事情就解释不清了。安然公司不是资源优化配置，世界通讯不是资源优化配置，美国在线看来也不是资源优化配置，次级抵押贷款也不是资源优化配置。如果优化配置资源是条颠扑不破的定律，那么布什总统早就应该下令查封纽约交易所和纳斯达克了。美国社会的许多资源就是在股市这个地方付诸东流的。
　　既然如此，中小投资者为什么一定要到股市的大风大浪中去锻炼自己呢？为什么明知山有虎、偏向虎山行呢？毛主席教导我们：群众是真正的英雄，而我们自己则往往是幼稚可笑的。"是的，群众自有群众的道理，这就是除优化配置资源之外，股市还有一个职能，即，迅速重新分配财富。
　　新经济中传诵最多的故事是什么？传诵最多的是位临到退休的女秘书，漫不经心地拿了自己公司的期权（有的说她是很不情愿地拿了公司期权）。但公司上市后，一夜之间她便成巨富了。这是《灰姑娘》美好传说的现代翻版，不是美国民间传说，而是美国主流媒体的版本。秘书职业是一个最不需要教育与技能的职业。期权她拿得也很轻松，一半是报酬，一半是馈赠。这样发财是很美好的意境，
　　股市不仅重新分配个人的财富，而且也重新分配券商和国家的财富。1990年，英国参加了欧洲汇率机制。1992年9月初，英镑对德国马克的比价直线下跌，英国政府决定与市场一搏。为了托住英镑的价格，英国银行抛出外汇，回购数十亿英镑，但英国没有这个实力，渐渐不支。高盛公司认为这是一个好机会，伙同其他券商拼命抛出英镑。到9月6日中午，英国损失70亿英镑，苦撑不住，当晚宣布放弃ERM本位。之后英镑猛跌，券商低价收回英镑。博弈之后财富并没有消失，只是从某些人那里流到了另一些人那里。仅高盛公司一家，便赚了两亿美元。
　　投资人很多没有富，但他们仍然流连于股市之中。他们搏击股市，为的就是那瞬间的可能，那一份激动和快乐。他们进入股市是自己的选择，自以为有一定获胜的机会，即便是一种幻觉，也曾"到中流击水，浪遏飞舟"。
　　简言之，证券有三种功能：优化配置资源；重新分配财富；加上冒险游戏的快乐。世界各地股市的问题都因此而起。这样许多本来说不通的事就可以说通了。如果没有到位的监管、牵制和规范，则重新分配财富的功能有可能发挥到极至，而合理配置资源的功能则会不断弱化。